El mercado alcista más auténtico de la historia.

A menudo escucho que los recortes de tasas son "malos" o "buenos" para los mercados de valores, y la gente cita ejemplos anteriores de ambos (2001 y 2008 frente a 2019 y 1996). Mi 2c, los recortes de tasas de la Fed son *siempre* buenos para las acciones y cada vez que la Fed está recortando las tasas, *quieren* apoyar a los mercados financieros. El hecho de que las acciones suban o bajen durante un ciclo de flexibilización tiene más que ver con otras fuerzas macro como el empleo y las ganancias. Deje de debatir la correlación y, en cambio, concéntrese en la causalidad.

Jim Bianco⁦⁩, of Bianco Research, joins me this week fresh off Jackson Hole as we dig into Powell’s message, the tension between inflation risks and a weakening labor market, and how immigration plays into the Fed’s calculus. ⁦@biancoresearch⁩

Para aquellos de ustedes obsesionados con las valoraciones de acciones (P/E), esta operación de par a menudo es direccionalmente la misma con cambios en P/E. Por lo tanto, para que continúe el rendimiento superior de la beta alta, es probable que necesitemos que el P/E también suba.

Tal vez eso sea cierto, pero también quizás que la IA no aprecia completamente la función de reacción de los inversores de solo necesitar ser validada por Powell. Aparentemente, todo lo que necesitaba hacer era reconocer la debilidad de los datos de empleo y los riesgos para la inflación, al tiempo que sugería claramente que se avecinaba un recorte. Yo también subestimé que eso era todo lo que los inversores necesitaban escuchar: la validación de sus preocupaciones. ¿Quizás preguntarle a una IA que viene desde la perspectiva de un terapeuta? 🤓

Al observar el índice S&P 500 de igual ponderación, vemos un mercado que se encuentra justo en su línea de tendencia ascendente (justo antes de alcanzar nuevos máximos), con aproximadamente dos tercios del mercado por encima de su promedio móvil. Mientras tanto, la relación P/E a futuro igual ponderada de 18,3x está un poco por encima de su promedio de 17x. Mirando este gráfico, no veo un mercado que esté por encima de sus esquís.

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El crecimiento de gran capitalización está en camino de superar el 8º año de los últimos 9. Todo este tiempo, muchos han argumentado que el crecimiento de gran capitalización está sobrevalorado, perdiendo la lección histórica repetida de que los fundamentos relativos explican el rendimiento relativo, no la valoración relativa.

momento decisivo para un alto impulso beta. trampilla aquí y se pone feo.