Le marché haussier le plus authentique de tous les temps.

J'entends souvent dire que les baisses de taux sont soit "mauvaises", soit "bonnes" pour les marchés boursiers, avec des gens citant des exemples passés des deux (2001 et 2008 contre 2019 et 1996). Mon avis, les baisses de taux de la Fed sont *toujours* bonnes pour les actions et chaque fois que la Fed baisse les taux, elle *veut* soutenir les marchés financiers. Que les actions soient en hausse ou en baisse pendant un cycle d'assouplissement dépend davantage d'autres forces macroéconomiques telles que l'emploi et les bénéfices. Arrêtez de débattre de la corrélation et concentrez-vous plutôt sur la causalité.

Jim Bianco⁦⁩, de Bianco Research, me rejoint cette semaine tout juste après Jackson Hole alors que nous examinons le message de Powell, la tension entre les risques d'inflation et un marché du travail affaibli, et comment l'immigration entre en jeu dans le calcul de la Fed. ⁦@biancoresearch⁩

Pour ceux d'entre vous fixés sur les valorisations boursières (C/B), ce commerce de paire est souvent directionnellement le même que les changements dans les C/B. Ainsi, pour que la surperformance des valeurs beta élevées continue, nous devrons probablement voir le C/B augmenter également.

Peut-être que c'est vrai, mais peut-être aussi que l'IA n'apprécie pas pleinement la fonction de réaction des investisseurs qui ont juste besoin d'être validés par Powell. Apparemment, tout ce qu'il devait faire était de reconnaître la faiblesse des données sur l'emploi et les risques d'inflation, tout en suggérant clairement qu'une baisse est à venir. J'ai moi aussi sous-estimé que c'était tout ce dont les investisseurs avaient besoin d'entendre - la validation de leurs préoccupations. Peut-être demander à une IA qui vient d'une perspective de thérapeute ? 🤓

En regardant l'indice S&P 500 pondéré également, nous voyons un marché qui se situe juste sur sa ligne de tendance haussière (à peine en dessous de nouveaux sommets), avec environ deux tiers du marché au-dessus de leur moyenne mobile. Pendant ce temps, le ratio C/B à terme pondéré également de 18,3x est légèrement au-dessus de sa moyenne de 17x. En regardant ce graphique, je ne vois pas un marché qui est en surchauffe.

Dernière chance de s'inscrire ! Lors du Fund Deep Dive Live d'aujourd'hui à 16h30 ET, @MichaelKantro de @Piper_Sandler et Jeff Schwarte discutent de la méthodologie, du positionnement et des opportunités de l'ETF Simplify Piper Sandler US Small-Cap PLUS Income $LITL. Lien dans la réponse.

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La croissance des grandes capitalisations est en passe de surperformer pour la 8ème année sur les 9 dernières. Pendant tout ce temps, beaucoup ont soutenu que la croissance des grandes capitalisations est surévaluée, manquant la leçon historique répétée selon laquelle les fondamentaux relatifs expliquent la performance relative, et non la valorisation relative.

moment décisif pour le momentum à forte beta. si ça tombe ici, ça devient moche.