El 2025 de Polygon parece mucho menos interesante si solo miras el gráfico de $POL. Se ve muy diferente si te alejas y lo tratas como infraestructura. En la superficie: • $POL baja ~48% interanual • capitalización bursátil comprimida junto con el comercio L2 más amplio • volúmenes enfriados hasta finales de año Bastante estándar para 2025. Pero en el fondo, la cadena hizo discretamente lo que la mayoría de las cadenas dicen que quieren hacer. El TVL de Polygon creció ~51% interanual, pasando de menos de 900 millones de dólares a ~1,36 mil millones de dólares en el tercer trimestre, con un aumento de TVL de DeFi del ~43%. No explosivos. Pero constante, incluso con caídas. La señal más grande en mi opinión eran las stablecoins. La oferta de stablecoins creció un ~85% en 18 meses, alcanzando los ~3.000 millones de dólares en el tercer trimestre, con: • 172 millones de transacciones de stablecoins al mes hasta diciembre • 3.700 millones de dólares en volumen P2P solo en abril (+85% en seis meses) • Franja, rieles de pagos y flujos de uso no especulativo La actividad onchain lo respaldó: • ~22,5 millones de trastos semanales en H1 • alcanza un máximo cercano a 6,8 millones de TX diarios a finales de año • ~1,8–2 mil millones de tostaduras totales estimadas para 2025 En la capa de la app, tampoco era tráfico inactivo. • ~18.000 millones de dólares en volumen de Polymarket • QuickSwap y Polymarket crecen el QoQ de TVL • RWAs, pagos y mercados de predicción haciendo el trabajo pesado Los ingresos de la cadena eran modestos (~23 millones de dólares estimados), pero notablemente reales, no impulsados por incentivos. Así que la conclusión a la que me llevo de cara a 2026 es: @0xPolygon no optimizó para el bombo ni la velocidad narrativa en 2025. Optimizaba para el rendimiento, los pagos y una fiabilidad aburrida. El precio reflejaba las condiciones del mercado. El uso reflejaba el ajuste producto-mercado. Esa brecha entre valoración y actividad es la parte que merece la pena observar.

Según los datos de Artemis de las últimas 24 horas: • @0xPolygon PoS está cerca de la cima en entradas netas puenteadas, solo superada por Base • Al mismo tiempo, Polygon lidera la expansión de la oferta de stablecoin, mientras que muchas grandes cadenas están experimentando salidas netas • Ethereum, Arbitrum, Solana y Mantle son todos negativos netos en la oferta de stablecoins en la misma ventana Y sí, bois... Esa combinación importa. Las entradas puentadas te indican hacia dónde elige moverse el capital. (Aunque el plazo es bastante corto y la constancia será muy importante) El crecimiento de la oferta de stablecoins te indica dónde el capital elige quedarse y realizar transacciones. Se alinea con lo que hemos estado viendo estructuralmente: • actividad con mucha carga de pagos • uso de stablecoins no USD • asentamiento de menor fricción • capital que circula en lugar de incentivos agrícolas y salidas En mi opinión, esto es menos una "entrada narrativa caliente" y más una gravedad de infraestructura. No explosivos. No llamativo. Pero muy coherente con Polygon posicionándose como la capa de pagos y liquidaciones de Ethereum en lugar de una L2 que maximiza TVL. (como también según Sandeep)

He estado buscando de nuevo el rendimiento de USDC, y la situación se está poniendo atractiva en Ethereum. Lista corta actual que estoy viendo: • @turtledotxyz bóveda: ~43,5% en Ethereum • @spectra_finance vbUSDC: ~30% en Ethereum • @GearboxProtocol edgeUSDC: ~12,8% (Monad vía ETH) • @TakaraLend USDC: ~10,2% en SEI EVM