Polygon’s 2025 sieht viel weniger interessant aus, wenn man nur auf das $POL-Diagramm schaut. Es sieht ganz anders aus, wenn man herauszoomt und es wie Infrastruktur behandelt. An der Oberfläche: • $POL um ~48% im Jahresvergleich gefallen • Marktkapitalisierung komprimiert zusammen mit dem breiteren L2-Handel • Volumen kühlte sich zum Jahresende ab Ganz normal für 2025. Aber darunter hat das Netzwerk still und leise das getan, was die meisten Chains sagen, dass sie tun wollen. Polygon’s TVL wuchs um ~51% im Jahresvergleich und stieg von unter 900 Millionen USD auf etwa 1,36 Milliarden USD bis Q3, mit einem Anstieg des DeFi TVL um ~43%. Nicht explosiv. Aber konstant, selbst durch Rückgänge hindurch. Das größere Signal waren meiner Meinung nach Stablecoins. Das Angebot an Stablecoins wuchs um ~85% über 18 Monate und erreichte bis Q3 etwa 3 Milliarden USD, mit: • 172 Millionen Stablecoin-Transaktionen pro Monat bis Dezember • 3,7 Milliarden USD an P2P-Volumen allein im April (+85% in sechs Monaten) • Stripe, Zahlungsinfrastrukturen und nicht-spekulative Nutzung treiben die Flüsse an Onchain-Aktivitäten unterstützten das: • ~22,5 Millionen wöchentliche Transaktionen im ersten Halbjahr • Spitzenwerte nahe 6,8 Millionen täglichen Transaktionen bis zum Jahresende • ~1,8–2 Milliarden Gesamttransaktionen für 2025 geschätzt Auf der App-Ebene war dies auch kein untätiger Verkehr. • ~18 Milliarden USD Volumen in Polymarket • QuickSwap und Polymarket wachsende TVL im Quartalsvergleich • RWAs, Zahlungen und Prognosemärkte leisten die Hauptarbeit Die Chain-Einnahmen waren bescheiden (~23 Millionen USD geschätzt), aber bemerkenswert real, nicht anreizegetrieben. Also die Erkenntnis, die ich für 2026 mitnehme: @0xPolygon hat 2025 nicht für Hype oder narrative Geschwindigkeit optimiert. Es hat für Durchsatz, Zahlungen und langweilige Zuverlässigkeit optimiert. Der Preis spiegelte die Marktbedingungen wider. Die Nutzung spiegelte die Passgenauigkeit von Produkt und Markt wider. Diese Lücke zwischen Bewertung und Aktivität ist der Teil, den es wert ist, beobachtet zu werden.

Aus den Artemis-Daten der letzten 24 Stunden: • @0xPolygon PoS rangiert bei den netto gebridgeden Zuflüssen ganz oben, nur hinter Base • Gleichzeitig führt Polygon die Expansion des Stablecoin-Angebots an, während viele große Chains netto Abflüsse verzeichnen • Ethereum, Arbitrum, Solana und Mantle sind im gleichen Zeitraum alle netto negativ beim Stablecoin-Angebot Und ja Jungs... diese Kombination ist wichtig. Die gebridgeden Zuflüsse zeigen dir, wo Kapital sich entscheidet zu bewegen. (Obwohl der Zeitraum ziemlich kurz ist und Konsistenz eine große Rolle spielen wird) Das Wachstum des Stablecoin-Angebots zeigt dir, wo Kapital sich entscheidet zu bleiben und Transaktionen durchzuführen. Es stimmt mit dem überein, was wir strukturell gesehen haben: • zahlungsintensive Aktivitäten • Nutzung von Stablecoins, die nicht in USD denominiert sind • geringere Reibung bei der Abwicklung • Kapital, das zirkuliert, anstatt Anreize zu farmen und zu verschwinden Das ist weniger "heiße Narrative-Zuflüsse" und mehr Infrastruktur-Gravitation, meiner Meinung nach. Nicht explosiv. Nicht auffällig. Aber sehr konsistent mit der Positionierung von Polygon als Ethereum’s Zahlungs- und Abwicklungsschicht, anstatt als TVL-maximierendes L2. (wie auch von Sandeep angegeben)

Ich habe wieder nach USDC-Erträgen Ausschau gehalten, und es wird spannend auf Ethereum. Aktuelle Shortlist, die ich beobachte: • @turtledotxyz Vault: ~43,5% auf Ethereum • @spectra_finance vbUSDC: ~30% auf Ethereum • @GearboxProtocol edgeUSDC: ~12,8% (Monad über ETH) • @TakaraLend USDC: ~10,2% auf SEI EVM