La publicación de hoy es divertida y extremadamente práctica 🌙Es divertido porque te pide que apliques múltiples conceptos de opciones y mercados 🌙 Es práctico porque está al servicio de obtener mejores ejecuciones de opciones. La publicación comenzó con una pregunta de usuario en Discord:

Esta es una pregunta increíblemente práctica. Permítanme generalizarlo en otras palabras: ¿Cómo opero un paquete de opciones en el que los anchos de mercado de las patas oscurecen el precio justo del paquete total?

Voy a recorrer un ejemplo para mostrarte cómo hacer esto. Al hacerlo, verá que NO comprender este proceso lo convierte en una comida para los creadores de mercado. Vamos a hacerte menos delicioso.

La configuración El lunes 27/10/25, abrí la cadena de opciones GLD para el vencimiento del 31 de octubre. El mercado medio de acciones fue de 368,18 dólares. Digamos que quiero comprar un vuelo de llamada de $ 50 de ancho. Elegiré la llamada 317/367/417. Las proporciones de esta receta: +1 317 llamar -2 367 llamadas +1 417 llamar

Con las acciones cotizando a 368,18 dólares, el ejercicio de 367 dólares está cerca de at-the-money, mientras que las opciones de compra 317 y 417 están profundamente dentro del dinero y profundamente fuera del dinero, respectivamente. Esta es una captura de pantalla de IBKR. Puede ver en las anotaciones dónde seleccioné las huelgas específicas para mostrar:

Estas son las ofertas y demandas para cada uno de los ejercicios y los anchos de mercado indicados explícitamente. Ancho de la oferta de ejercicio 317 50.80 52.05 1.25 367 5.15 5.35 .20 417 .02 .07 .05

En primer lugar, ¿cuál es la oferta / demanda implícita de la mariposa basada en el NBBO de las piernas? El mercado de mariposas, si opera oferta por oferta en cada tramo: Precio $40.12 - $41.80

Observe que el ancho de mercado de la mosca, $ 1.68, es aproximadamente la suma de los anchos de mercado de las piernas, lo que representa la proporción que debe negociar: 1.25 + 2 x .20 + .05 = $1.70 El mercado medio de mariposas cuesta $ 40.96

Hay un video en el canal de YT que está construyendo un pedido complejo en IBKR, agréguelo a su panel de cotizaciones para que pueda ver el NBBO del paquete y enrutar el pedido directamente al libro de pedidos complejo del intercambio, donde los mm pueden competir para mejorar la oferta u oferta frente al NBBO amplio

Esto nos lleva al corazón de la pregunta original: Si eres un comprador, ¿qué pujas? El mercado medio de $ 40.96 podría estar lejos del valor razonable, ya que es un artefacto del amplio mercado de opciones de compra 317.

Necesitamos estimar nuestro propio valor razonable en función del mercado mostrado para conocer un límite razonable para ofertar. Lo que significa derivar una estimación del valor razonable para cada una de las 3 patas. Abordaremos cada etapa por turnos.

La publicación continúa desde allí, pero para agregar contexto adicional, los pasos que tomo en la publicación son un flujo de trabajo extremadamente rutinario en el escritorio. Sintió que está siguiendo esos pasos muchas veces al día, ya sea respondiendo o valorando una estructura que podría iniciar

Al final de la publicación, habrá calculado las tasas de financiación implícitas, las habrá utilizado para impulsar su cálculo mental de paridad de p / c para derivar el valor de la opción ITM y estimar un valor único para la estructura. A partir de ahí, puede decidir la cantidad correcta para ofertar....

Existe una asimetría en el valor de seguir estos pasos frente a la estrategia nula de ofertar en el mercado medio, que es evidente cuando se descubre en el ejemplo posterior que el mercado medio es más bajo que el valor razonable ¿Qué significa eso para un comprador frente a un vendedor?

De todos modos, creo que la publicación será bastante reveladora para cualquiera que busque la cadena de opciones sin pensar en, digamos, los límites de arbitraje de las opciones OTM y lo que eso significa para la selección de huelgas o intente pensar en opciones ITM profundas sin comprender la paridad de PC

Es la publicación del jueves, por lo que las partes prácticas son de pago. Teniendo en cuenta que solo pago ~ 10% -15% de las palabras que escribo por semana, probablemente tengo una de las letras más caras por palabra. Dejaré cualquier juicio al respecto en tus manos

(Para su información, los suscriptores profesionales obtienen suscripciones gratuitas a la carta, que por un lado es un edulcorante, pero realmente creo que es importante agregar, ya que uno de los efectos secundarios de usar nuestra lente es volverse mucho más inteligente sobre las opciones en general a través del conocimiento y la práctica)

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