Dagens innlegg er både morsomt og ekstremt praktisk 🌙Det er morsomt fordi det krever at du bruker flere opsjons- og markedskonsepter 🌙 Det er praktisk fordi det tjener til å få bedre opsjonsutførelser. Innlegget startet med et brukerspørsmål i Discord:

Dette er et utrolig praktisk spørsmål. La meg generalisere det med andre ord: Hvordan handler jeg en opsjonspakke der markedsbredden på bena skjuler den rettferdige prisen på den totale pakken?

Jeg skal gå gjennom et eksempel for å vise deg hvordan du gjør dette. Når du gjør det, vil du se at IKKE å forstå denne prosessen gjør deg til et måltid for markedsmakere. La oss gjøre deg mindre deilig.

Oppsettet Mandag 27.10.25 trakk jeg opp GLD-opsjonskjeden for utløpet 31. Aksjens midtmarked var $368,18. La oss si at jeg vil kjøpe en $50-bred call fly. Jeg velger 317/367/417 call fly. Proporsjonene for denne oppskriften: +1 317 samtale -2 367 samtaler +1 417 samtale

Med aksjen som handles $368,18, er streiken på $367 nær at-the-money, mens 317- og 417-samtalene er henholdsvis deep in-the-money og deep out-of-the-money. Dette er et skjermbilde fra IBKR. Du kan se fra merknadene hvor jeg valgte de spesifikke streikene som skulle vises:

Dette er bud/forespørsler for hver av streikene og markedsbreddene som er eksplisitt angitt. Salgsbredde for advarselsbud 317 50.80 52.05 1.25 367 5.15 5.35 .20 417 .02 .07 .05

Først av alt, hva er det underforståtte budet/forespørselen til sommerfuglen basert på NBBO av bena? Sommerfuglmarkedet, hvis du bytter bud til tilbud på hver etappe: $ 40,12 - $ 41,80

Legg merke til at markedsbredden på flua, $1,68, er omtrent summen av markedsbredden til bena, og tar hensyn til andelen du må handle: 1,25 + 2 x ,20 + ,05 = $1,70 Sommerfuglens midtmarked er $40.96

Det er en video på YT-kanalen som går gjennom å bygge en kompleks ordre i IBKR, legg den til i tilbudspanelet ditt slik at du kan se pakkens NBBO og rute ordren direkte til børsens komplekse ordrebok der mm-er kan konkurrere om å forbedre budet eller tilbudet mot den brede NBBO

Dette bringer oss til kjernen av det opprinnelige spørsmålet: Hvis du er kjøper, hva byr du? Mellommarkedet på $40,96 kan være langt fra virkelig verdi siden det er en artefakt av det brede 317-samtalemarkedet.

Vi må estimere vår egen virkelige verdi basert på det viste markedet for å vite en rimelig grense for å by. Noe som betyr å utlede et estimat av virkelig verdi for hvert av de 3 bena. Vi vil takle hver etappe etter tur.

Innlegget fortsetter derfra, men for å legge til ekstra kontekst, er trinnene jeg tar i innlegget ekstremt rutinemessig arbeidsflyt på skrivebordet. Følte at du går gjennom disse trinnene mange ganger om dagen, enten for å svare på eller prise en struktur du kan sette i gang

På slutten av innlegget vil du ha beregnet implisitte finansieringssatser, brukt det til å drive din p/c-paritets mentale beregning for å utlede verdien av ITM-alternativet, og estimere en enkelt verdi for strukturen. Derfra kan du bestemme riktig beløp å by....

Det er en asymmetri i verdien av å gå gjennom disse trinnene kontra nullstrategien med å by midt i markedet, noe som er tydelig når du oppdager i innleggseksemplet at mellommarkedet er lavere enn virkelig verdi Hva betyr det for en kjøper kontra en selger?

Uansett, jeg tror innlegget vil være ganske øyeåpnende for alle som ellers bruker opsjonskjeden uten å tenke på for eksempel arbitrasjegrenser for OTM-alternativer og hva det betyr for streikvalg eller prøver å tenke på dype ITM-alternativer uten å forstå pc-paritet

Det er torsdagsinnlegget, så de praktiske delene er betalingsmur. Med tanke på at jeg bare betaler ~10% -15% av ordene jeg skriver per uke, har jeg sannsynligvis en av de dyreste bokstavene per ord. Jeg overlater enhver vurdering av det til deg

(FYI pro subs får gratis abonnementer til punkt og prikke, som på den ene siden er et søtningsmiddel, men jeg synes virkelig det er viktig å kaste inn, da en av bivirkningene av å bruke linsen vår er å bli mye smartere om alternativer generelt gjennom kunnskap og praksis)

link