NFP on tänä aamuna vahvistus hidastuvalle mutta edelleen kasvavalle taloudelle. Työmarkkinoiden vauhti hidastuu, mutta ei vielä tarpeeksi huolestuttavaa vauhtia, jotta se oikeuttaisi välittömät koronlaskut, varsinkin kun suurin osa Fedistä sanoo odottavansa tariffeihin liittyvän inflaation näkyvän kesäkuun tiedoista alkaen. Ja nyt saamme kauppasopimuksia, jotka saattavat osoittaa, että 10 prosentin vastavuoroinen tulli on mahdollisesti alhaisella puolella, mikä vain lisää paineita tavaroiden hinnoitteluun Fedin silmissä. Heinäkuu on siis poissa pöydältä (kuten pitääkin) ja jotkut ihmettelevät, onko syyskuu vielä käynnissä (luultavasti on). Kaikki lyhentävät tähän tulevaa Yhdysvaltain dollaria, jotta se huuhdellaan, myös korkeammat etupään tuotot. Kun OBBB hyväksytään, aiomme aloittaa UST:n liikkeeseenlaskun uudelleen ensi viikolla, joka keskittyy laskuihin, mutta kuluttaa silti pankkivarantoja ja likviditeettiä seuraavien kuukausien aikana, kun TGA:ta täydennetään. Fedin likviditeetin saamisen aikajanan siirtäminen on yleensä huono asetus riskiomaisuuserille. Katsotaanpa, onko tämä kerta erilainen.