O NFP esta manhã é a confirmação de uma economia em desaceleração, mas ainda em crescimento. O ímpeto do mercado de trabalho está desacelerando, mas ainda não em um ritmo preocupante o suficiente para justificar cortes iminentes nas taxas, especialmente quando a maioria do Fed está dizendo que espera ver a inflação relacionada às tarifas aparecer a partir dos dados de junho. E agora estamos recebendo acordos comerciais que podem mostrar que a tarifa recíproca de 10% está possivelmente no lado baixo, o que só vai aumentar a pressão sobre os preços dos bens aos olhos do Fed. Portanto, julho está fora de questão (como deveria estar) e alguns se perguntarão se setembro ainda está ativo ou não (provavelmente está). Todo mundo tem a venda de US $ entrando nisso para que seja enxaguado, maiores rendimentos frontais também. Quando o OBBB for aprovado, vamos reiniciar a emissão de UST na próxima semana, que será focada em contas, mas ainda será um dreno nas reservas bancárias e na liquidez nos próximos meses, à medida que o TGA for reabastecido. Empurrar o cronograma para receber liquidez do Fed geralmente é uma configuração ruim para ativos de risco. Vamos ver se desta vez é diferente.
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