D'accordo. Dal rapporto del MIT della scorsa settimana: Ora che i rendimenti obbligazionari in Cina sono scesi (Fase 1 del Codice di Tutto), il prossimo posto dove cercare ulteriore liquidità è la creazione di credito. Non fraintendetemi, il calo dei rendimenti obbligazionari da solo è un enorme allentamento delle condizioni finanziarie in Oriente e un grande vento in poppa per la crescita globale nel prossimo futuro. Ma il prossimo aspetto da osservare è qui, e il credito sta chiaramente fluendo... Per coloro che non sono familiari con il termine “impulso di credito”, è il tasso di cambiamento nel flusso di nuovo credito come percentuale del PIL. In parole semplici, misura quanto nuovo credito (prestiti bancari, prestiti ombra, ecc.) viene immesso nell'economia rispetto all'anno scorso. Non è il totale del debito, ma l'accelerazione o la decelerazione della crescita del credito, e questo è davvero importante. Pensatela così: se il credito è il carburante per il motore economico, l'impulso di credito ti dice se viene aggiunto più o meno carburante. Un impulso di credito positivo significa che la crescita del credito sta accelerando: più denaro viene prestato nel sistema, il che tende a stimolare l'attività economica. Un impulso negativo significa che la crescita del credito sta rallentando o diminuendo, il che di solito frena la crescita. Chiaramente non è questo il caso oggi, con la nostra misura GMI attualmente al suo livello più alto da giugno 2023. Infatti, secondo il mio lavoro, al di fuori del Giappone, gli impulsi di credito nelle principali economie sono tutti positivi. Storicamente, questo è stato un potente indicatore anticipato delle tendenze cicliche globali, specialmente per le materie prime, i mercati emergenti e la domanda industriale complessiva... Ottimista.