De acuerdo. Según el informe del MIT de la semana pasada: Ahora que los rendimientos de los bonos en China han bajado (Fase 1 del Código de Todo), el siguiente lugar donde buscar liquidez adicional es en la creación de crédito. No me malinterpretes, la caída en los rendimientos de los bonos por sí sola es un gran alivio de las condiciones financieras en el Este y un gran viento a favor para el crecimiento global en el futuro. Pero el siguiente lugar a observar es aquí, y el crédito claramente está fluyendo... Para aquellos que no están familiarizados con el término “impulso crediticio”, es la tasa de cambio en el flujo de nuevo crédito como porcentaje del PIB. En términos simples, mide cuánto nuevo crédito (préstamos bancarios, préstamos en la sombra, etc.) se está inyectando en la economía en comparación con el año pasado. No es el stock total de deuda, sino la aceleración o desaceleración del crecimiento del crédito, y eso es realmente importante. Piénsalo así: si el crédito es el combustible para el motor económico, el impulso crediticio te dice si se está añadiendo más o menos combustible. Un impulso crediticio positivo significa que el crecimiento del crédito está acelerando: se está prestando más dinero al sistema, lo que tiende a impulsar la actividad económica. Un impulso negativo significa que el crecimiento del crédito está desacelerándose o disminuyendo, lo que generalmente arrastra el crecimiento. Eso claramente no es el caso hoy, con nuestra medida GMI actualmente en su nivel más alto desde junio de 2023. De hecho, según mi trabajo, fuera de Japón, los impulsos crediticios en las principales economías son todos positivos. Históricamente, esto ha sido un poderoso indicador adelantado de las tendencias cíclicas globales, especialmente para las materias primas, los mercados emergentes y la demanda industrial en general... Optimista.