米国の指数が引き続きMag 7に牽引されているため、キャップ加重株価収益率と均等加重株価収益率のスプレッドは再び拡大しています。 キャップ加重倍率は現在25.3倍、等加重株価収益率は18.6倍です。 トップパネルの均等加重物価指数は、史上最高値を更新するという点であまり進歩していないことを示しています。 バリュエーションを別の見方で見ると、インプライド・エクイティ・リスク・プレミアム(iERP)はサイクルの安値である3.2%にとどまっていることがわかります。 10年国債のタームプレミアムも56bpsと緩和的です。 これは、ハイイールド債のクレジットスプレッドとTIPSの損益分岐点の両方が、数年にわたる「ここでは何も見られない」取引範囲にとどまっているという事実に代表される、市場にとって静かな背景です。