私の記事の批評家の多くは、それらを読む時間を取っていないと思います。これがヘッジファンドマネージャーとしての現実です。私たちは立場を明らかにしなければなりませんが、誰もそれぞれの立場について論文を書きたいとは思わないのと同様に、そのような立場に対して軽率で調査不足の批判をする機会を逃したくもありません。だからこそ、ブラックボックスマネージャーは最も驚異的なリターンを得ている傾向があります。ジム・サイモンズはブラックボックスで年間50%の成果を上げていました。多くの個人投資家は、自分のプライベートポートフォリオで年間50%の投資をしています。Scionでは完全にブラックボックスだった頃は年間約50%の投資をしていましたが、毎週、毎月、四半期ごとにポジションを開示しなければならないので、それをやる人はほとんどいません。なぜなら、「明らかな敗者」を抱えていることへの批判は、今の時代には非常に辛辣で、しかもバイラルになるからです。さらに悪いのは、所有されていないと示される「明らかな勝者」ポジションです。ポートフォリオの対象となるマネージャーは、ファンダメンタルズに基づいて年間50%の利益を上げることは稀です。彼らはポッドのようになり、テクニカルや勢いに頼り、四半期ごとの数字を上回る。しかも、それは非常に短期間で50%の効果を発揮します。私が証券について書いた記事は、その研究のほんの一部に過ぎません。そしてそれらは今もなお、意味を持つために慎重に選ばれた6,000〜8,000の言葉です。それでも、ただの擦り傷だ。