➥ Straturile de Execuție și Comerț pentru agenții AI Partea 2 @Google introdus Protocolul Universal de Comerț (UCP) pentru cumpărăturile cu agenție, permițând agenților AI să descopere produse și să finalizeze achiziții între comercianți. X402 este un standard de plată care permite agenților autonomi să deconteze tranzacții între mașini. UCP și x402 concurează sau sunt construite pentru niveluri diferite de comerț? Să vedem 🧵 — — — ► Ce este Google UCP? UCP al Google este un standard deschis care permite agenților AI să execute fluxuri de cumpărături în retail. Standardizează stratul de cumpărături de la descoperirea produsului până la finalizarea comenzii. Ce permite UCP: ▸ Un limbaj comun pentru descoperire, gestionarea coșurilor și finalizare ▸ Cataloage standardizate de produse, prețuri, politici și variante ▸ Checkout nativ în interfețele de chat și căutare ▸ Date de retail lizibile de agent, dezvoltate împreună cu @Shopify, @Walmart, @Target și @Wayfair UCP permite retailerilor să expună datele comerciale într-un format structurat, pe care agenții îl pot citi instantaneu. Retailerii rămân vânzătorii de referință, în timp ce magazinele lor devin complet accesibile agenților. — ► x402 X402 este o platformă de schimb de valoare pentru agenți autonomi, care operează la nivelul de decontare. Caracteristici cheie: - Plăți de la mașină-la-mașină fără carduri sau bănci - Decontare instantanee prin blockchain, folosind stablecoin-uri precum $USDC - Permite microplăți dincolo de sistemele tradiționale x402 permite agenților să plătească programatic la viteze de milisecunde. — ► UCP și x402 UCP și x402 nu sunt concurenți. Ele operează la diferite straturi ale stivei de comerț agențic. ➠ UCP este conceput pentru comerț cu amănuntul și logica cumpărăturilor ▸ Domeniul Protocolului: Gestionează descoperirea, variantele produsului, regulile de loialitate, coșurile și finalizarea comenzilor ▸ Linii de decontare: Folosește sisteme tradiționale de plată precum carduri și portofele digitale, cu comercianții ca comerciant de referință ▸ Interoperabilitate: Funcționează cu Agent Payments Protocol (AP2), care include o extensie pentru x402 ➠ x402 este proiectat pentru așezarea mașină-la-mașină ▸ Domeniul Protocolului: Gestionează transferul de valoare brută fără context de produs sau de finalizare ▸ Linii de decontare: Native pentru blockchain-urile care folosesc stablecoin-uri precum USDC, optimizate pentru microplăți ▸ Interoperabilitate: Se conectează prin AP2 pentru a permite decontarea între agenți autonomi — ► Concluzie Comerțul cu agenție nu se va baza pe un singur protocol, ci pe sisteme stratificate care separă logica de cumpărături de plata. UCP definește modul în care agenții înțeleg produsele, regulile și checkout-ul, în timp ce x402 permite transferul de valoare între agenți autonomi. Schimbarea reală este componabilitatea, unde comerțul și plățile evoluează independent și se integrează curat la scară largă.

➥ De ce va dispărea DeFi-ul bazat pe stimulente până în 2026 Protocoalele DeFi nu pierd utilizatori când stimulentele se încheie, ci îi pierd când randamentele ajustate la risc revin la nivelurile lor reale. Creșterea TVL în fazele de stimulente reflectă adesea participarea subvenționată, nu o utilizare durabilă sau o cerere generatoare de taxe. Să analizăm de ce acest model rent-a-liquidity continuă să eșueze, într-un raport 🧵 de 30 — — — ► Ciclul Rent-a-Liquidity În lansările DeFi bazate pe stimulente, comportamentul capitalului este previzibil: lichiditatea apare atunci când recompensele subvenționează riscul și dispare după ce subvenția dispare. Faza 1: Stimulente Emisiile ridicate compensează riscul și atrag capital rapid. Faza 2: Normalizare Stimulentele se reduc, expunând randamentul real în raport cu riscul. Faza 3: Exodul Capital rerulează calculele și ieșirile odată ce revenirea se normalizează. — ► De ce se prăbușește retenția? Retenția se prăbușește deoarece stimulentele închiriază lichiditate și ascund temporar slăbiciunile structurale care apar odată ce recompensele devin normale. ▸ Risc subvenționat (Pierdere ipermanentă): LP-urile acceptă pierderi ipermanente și riscul de contract inteligent doar pentru că stimulentele compensează costul de oportunitate. Când recompensele se opresc, randamentele performanță adesea mai slab decât simpla deținere a activelor, făcând ca ieșirea să fie o alegere economică rațională. ▸ Randamentul este cheltuieli de marketing, nu venituri: Majoritatea randamentului DeFi provine din emisiile de tokeni, nu din comisioane, echivalent cu plata utilizatorilor cu capital nou emis. Când emisiile scad, randamentul revine la ceea ce produce efectiv produsul. ▸ Cerere circulară: Cererea DeFi este în mare parte internă. Utilizatorii împrumută pentru a specula, tranzacționează pe volatilitate și LP pentru a farma recompense. Cu cererea externă redusă, generarea de comisioane se prăbușește odată ce stimulentele sau impulsul pieței dispar. ▸ Costuri mari de frecare (pierderea primei de pasivitate): DeFi penalizează inactivitatea. Costurile cu combustibilul, aprobările, revocările și managementul activ al LP impun eforturi continue. Pe măsură ce randamentele se comprimă, capitalul iese rațional către dețineri pasive, în loc de poziții active DeFi. — ► Cum să o repari Retenția se îmbunătățește doar atunci când economia funcționează după ce stimulentele se normalizează. ▸ Abordarea pierderii ipermanente și a riscului principal Lichiditatea încetează să mai fie temporară atunci când riscul LP este minimizat structural. Protocoalele trebuie să vizeze direct pierderile impermanente, asigurând că randamentul nu depinde de emisii. ▸ Randamentul ancorei față de cererea reală Valoarea totală sustenabilă blocată (TVL) provine din comisioane generate de utilizarea reală, nu din inflația tokenurilor, care scade în timp. ▸ Proiectare și ecosistem de sistem cu retenție pe primul loc Extinderea ecosistemului cu produse și oferte diverse nu va introduce doar surse suplimentare de venit, ci va spori și utilitatea ecosistemului token-urilor native. — ► Concluzie Stimulentele pot genera lichiditate, dar nu creează loialitate. Retenția există doar atunci când returnările au sens după dispariția subvențiilor. Pe viitor, DeFi ar trebui judecată în funcție de venituri sustenabile, eficiență a capitalului și dacă randamentele ajustate la risc se mențin odată ce stimulentele se normalizează. Ieșirea lichidității nu este eșec, ci disciplina pieței care își face treaba pe măsură ce economia slabă este expusă. Câștigătorii vor câștiga sustenabil, nu vor închiria lichidități cu recompense.

Fii Trove: > Build pe HyperEVM > Crește limita de lovitură grea > Balena din Polimarket/ Insiders profitând > Prelungirea perioadei de creștere a salariilor > Anulează prelungirea lor > Lansarea pe Solana CC @hantengri / @AzFlin