Vid DeFi stablecoin-lån kan huvud-APY vara missvisande utan att ta hänsyn till distributionsstorlek (och risker involverade). Sphere-instrumentpanelen hjälper till att kvantifiera detta med en enkel kontroll: "Vad händer med priset om 10 miljoner dollar tillhandahålls?" 👇

Sphere följer 16,73 miljarder dollar i tillgång och 12,74 miljarder dollar lånade över stora DeFi-låneplattformar: @sparkdotfi, @SkyEcosystem, @Morpho, @aave v3, @compoundfinance v3, @LiquityProtocol v2 och @0xfluid. Dessa protokoll är likvida, men det är inte alltid fallet för enskilda pooler. En viktig skillnad för DeFi-användare.

Fallstudie: Fluid GHO ser attraktivt ut vid första anblicken. Nuvarande utbudsgrad: 6 % Poolförsörjning: 46,33 miljoner dollar Utnyttjande: 85,23 % Detta är en typisk lösning där förhöjd användning stödjer högre leveransnivåer.

Kör nu kapacitetstestet i Spheres Supply Rate Estimator: lägg till 10 miljoner dollar. Uppskattad utbudsgrad: 3,95 % (↓ 205 basispunkter) Totalt utbud: 56,32 miljoner dollar Utnyttjande: 70,1 % (↓ 15,13 %) Frekvensen är känslig för storlek; tillgänglig kapacitet till huvudpriset är begränsad.

Jämför det med större pooler/möjligheter: USDC på AAVE Core: 3,52 % → 3,51 % (nästan oförändrat) Sky-sparränta: 4,00 % → 4,00 % (oförändrad)

Ytterligare 10 miljoner dollar utbudschocker (sfärestimator): USDT på Spark: 3,87 % → 3,60 % (↓ 27 basispunkter) cbBTC/USDC 86 % (Morpho): 4,09 % → 3,6 % (↓ 49 basispunkter) WBTC/USDC 86 % (Morpho): 4,27 % → 3,4 % (↓ 87 basispunkter) Mönstret är konsekvent: ju mindre pool, desto känsligare APY.

Utbyteskompression är bara halva historien. Sphere kombinerar detta med två standardiserade riskpoäng: Market Risk Score (0–100): undersäkerhetsrisk vid en plötslig prischock, inklusive effekter av andra ordningens likvidation (DEX-slippage + likvidationsbonusar + låntagarens LTV-profiler). Detta beräknas via positionsnivå-drawdown-simuleringar och normaliseras till 0–100. Likviditetsriskpoäng (0–100): - Leverantör + låntagarkoncentration (HHI) - 30d genomsnittlig användning med en kink (risken ökar kraftigt >80 %) - Rabattering av poolstorlek kontra total DeFi stablecoin-tillgång Praktisk slutsats: hög användning + koncentration = skör likviditet, även om dagens APY ser bra ut.

Ett praktiskt arbetsflöde för stablecoin-allokering: - Börja med poollistan (rubrik APY + användning) - Kör kalkylatorn vid din avsedda storlek (marginal APY) - Check Liquidity Risk (koncentration + utnyttjandeknut) - Check Market Risk (likvidation + slippage under chock) Detta hjälper till att rama in beslut både utifrån kapacitet och risk, inte bara avkastning på högsta nivå.

Sfär: