Дивлячись на графік, я бачу ту саму закономірність з $PLTR кілька років тому: великий прорив, різкий трясіння, потім гринд вище перед наступним етапом. Назви з високими бетами завжди перебільшують макроходи, і в основах $IREN нічого не змінилося. Насправді, угода з Microsoft робить її ще міцнішою. Ось як виглядає виявлення ціни, коли компанія миттєво змінює категорію. Волатильність не є тривожним сигналом, це фактично той самий підхід, який $PLTR використовував на шляху до наступного прориву. Структура ціла. Історія збережена. Ринок просто потребував перезавантаження. Можливо, ми майже закінчили.

Одне, від чого я не можу позбутися... Ден Робертс і Кент Дрейпер продовжують наполягати: 3,4 млрд доларів ARR лише при 16% від загальної місткості. $IREN на шляху досягти цього до кінця 2026 року практично з нуля. Масштабувати це до 100%? $3.4B / 0.16 = $21B ARR потенціал. Додайте стандартний мультиплікатор neocloud у 20 разів → ринкову капіталізацію $425 млрд. Припустимо, кількість акцій зростає з 283 млн → 425 млн... Це приблизно $1,000/акція за ~5 років. Асиметрія тут просто шалена. 🚀🔥

У зв'язку з нещодавнім відкатом у $IREN році я роблю те, що роблю завжди: двічі перевіряю свої розрахунки, щоб підтвердити своє переконання. Результат = Я такий же оптимістичний, як і раніше. Щоб спростити це, я використовував лише угоду Microsoft для розрахунку справедливої вартості після того, як $IREN виконає H1–H4 у 2026 році, а Microsoft розширює контракт, 1,94 мільярда доларів ARR підтримує вартість акцій ~39 мільярдів доларів США при 20-кратному ARR. Це $137/акція (285 млн з акціями в обігу). 20-кратний ARR – це середнє значення, за яким $CRWV та $NBIS торгувалися у 2025 році. Цілком справедливо, що існує ризик виконання, на який Уоллстріт розраховує, але при ринковій капіталізації нижче 14 мільярдів доларів ринок припускає, що IREN повністю зазнає краху. Це нераціонально, оскільки Microsoft повинна була провести належну обачність, перш ніж підписати угоду і дати 20% передоплати наперед. Так чи інакше, ринки не завжди раціональні, і саме тут на допомогу приходить альфа для розумних інвесторів. Я підозрюю, що коли в найближчі кілька тижнів PR впаде, що Horizon 1 механічно завершений і готовий до введення в експлуатацію, деякі ризики виконання будуть усунені, що призведе до того, що деякі з $137 будуть оцінені. Оскільки кожен етап буде досягнуто, справедлива вартість у розмірі 137 доларів США буде більш прийнятною у 2026 році. 💥 Справедлива вартість у розмірі 137 доларів США – ЛИШЕ за угодою Microsoft. 💥 Основні етапи угоди з Microsoft: 1. Горизонт 1: механічне завершення та введення в експлуатацію (4 квартал 2025 року) 2. Horizon 1: готовий до встановлення на відеокарту (грудень 2025 року) 3. Поставка графічного процесора починається: березень 2026 року 4. Horizon 2: готовий до встановлення на відеокарту (Q1 чи Q2 2026?) 5. Horizon 1 і 2: встановлення та прийняття відеокарт (2 квартал 2026 року) 6. Horizon 1 - 4: повністю введено в експлуатацію (кінець 2026 року) Додайте до цього графічні процесори Канади, щоб досягти прогнозу керівництва ARR у розмірі 3,4 мільярда доларів США до кінця 2026 року, а оцінка в 68 мільярдів доларів США з 20-кратним мультиплікатором ARR і 240 доларів США за акцію прямо в грі на 2026 рік. Ринок боїться того, що команда IREN не виконає; Однією з переваг IREN є те, що вони є світовим класом у створенні центрів обробки даних, про що свідчить вибухове зростання їх майнінгу біткойнів за останні 2 роки, коли вони взяли на себе зобов'язання та будували енергетичні оболонки з частотою 50 МВт на місяць. Цільова ціна в 240 доларів США поступово зростатиме, оскільки вони виконують угоду з Microsoft, а також поточний перехід Британської Колумбії від ASIC до GPU, щоб досягти 140 тисяч графічних процесорів до кінця 2026 року. Крім того, є дика карта на те, як вони будуть монетизувати 2 ГВт у Sweetwater, а також можливі подальші оголошення про трубопровід GW, на які вони натякали. Т.Л.: Ми недостатньо оптимістично налаштовані.