1 / يتحدث الجميع عن AMMs الدعامة على Solana وإمكانية التنفيذ على EVM. ولكن هذا هو التطور ، Ethereum لديها بالفعل نسختها الخاصة. صناع السوق الخاصون. لقد سهلوا 13.6 مليار دولار في سبتمبر وحده. 🧵لقد قمنا ببناء أول مجموعة بيانات شاملة على الإطلاق تكشف عن طبقة السيولة الخاصة في Ethereum.

2 / على عكس AMMs الداعمة ، يعمل صانعو السوق الخاص (PMMs) على Ethereum خارج السلسلة بالكامل وينفذون عروض الأسعار الموقعة مسبقا فقط على السلسلة ، وبالتالي توفير رسوم الغاز بشكل كبير. لا يتفاعل المستخدمون مع PMMs مباشرة ، وبالتالي فإن 91٪ من تدفق الطلبات يأتي إلى PMMs من خلال المجمعات والتكامل مع DEXs المستندة إلى الغرض.

3 / سوق PMM خاص حرفيا وضيق للغاية. 4 لاعبين يتحركون 95٪ من الحجم كله – @wintermute_t, @symbolicvc (SCP), @native_fi, 0xbee... 000 ، مع هيمنة Wintermute بقوة في الحجم الإجمالي. وفي الوقت نفسه ، فإن Native هو الوحيد الذي يستخدم سيولة مزودي السيولة الخارجية.

4 / يأتي تدفق أوامر PMM اليوم من ثلاثة أنواع من المصادر: منصات RFQ ، وبروتوكولات أوامر الحد والتكامل المباشر مع مزادات Orderflow مثل @Uniswap X أو @1inch Fusion ، حيث تعمل كمحللات. يتم تقسيم Orderflow أيضا بشكل صارم على مستوى هذه البروتوكولات - يأخذ Wintermute غالبية الحجم على @bebop_dex ، و SCP على @0xProject و @tokenlon ، بينما 0xbee ... 000 تعتمد على @KyberNetwork RFQ و @hashflow.

5 / تعتمد DEXs القائمة على النية بشكل كبير على سيولة PMM ، حيث تملأ من 40٪ إلى 77٪ من الحجم مباشرة عبر محللات صانع السوق (Rizzolver المعروف أيضا باسم Wintermute ، SCP). في المقابل ، فإن أجهزة توجيه الفانيليا DEX ليست متوافقة جدا مع السيولة الخاصة ، حيث توجه أقل من 10٪ من حجمها عبر PMMs. نهدف في Barter إلى تحقيق أفضل تنفيذ ممكن ، باستخدام كل من السيولة داخل السلسلة وخارجها بشكل فعال وتوجيه 24٪ من حجمنا من خلال PMMs.

6 / أصبحت عمليات التكامل المباشر مع OFAs المصدر الرئيسي لتدفق الطلبات لصناع السوق ، متجاوزة بشكل كبير استخدام سيولة PMM بواسطة أجهزة توجيه DEX - نفذت Rizzolver (Wintermute) ما يقرب من 8.4 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة الماضية ، بينما قامت المقايضة (أكبر جهاز توجيه من خلال استخدام السيولة الخاصة) بتوجيه 2.8 مليار دولار من خلال PMMs.

7 / تتألق PMMs عندما تصبح الأرقام كبيرة. تهيمن المقايضات الكبيرة (أكثر من 100 ألف دولار) على نشاطها ، ومتوسط حجم تداول PMM أكبر بحوالي 4 أضعاف مما تراه على AMMs.

8/ والمثير للدهشة أنه على الرغم من كفاءة السيولة المركزة للمقايضات المستقرة إلى المستقرة وظهور عدد كبير من مقايضات الأداء المنصفة الجديدة المتطورة ، فقد نمت حصة المقايضات المستقرة في حجم PMMs بشكل كبير خلال الأشهر الثلاثة الماضية وتمثل الآن 56٪ من الحجم الشهري. (ث)أزواج ETH / Stable هي المسؤولة عن ثاني أكبر جزء ، حيث تشكل 28٪ من الحجم في سبتمبر.

9) الغوص في البحث الكامل على مدونتنا: لا تتردد في مشاركة أفكارك. إذا كنت تتطلع إلى المضي قدما في هذا البحث ، يسعدنا التعاون. تم جمع جميع البيانات باستخدام @Dune