Lekce 🧵🧵 ze 70. let 20. století Centrální banky rády varují před 70. léty. Snížit sazby příliš brzy → inflace se vrátila → sazby musely jít mnohem výše. Tento příběh je dnes vede k opatrnosti. Proč je dnešek jiný: Posledních 30 let budovalo ekonomiky na nízkých sazbách + levném dluhu. Domácnosti, vlády a podniky jsou mnohem citlivější na výpůjční náklady. Inflace je nyní většinou nabídková šoky, energie, potraviny, narušení obchodu. Vysoké sazby to nevyřeší. Tlakové body: Náklady na bydlení zůstávají vysoké i → krizi cenové dostupnosti. •Ceny potravin se lepí → domácnosti jsou pod tlakem. •Náklady na obsluhu dluhu stoupají → vlády + firmy pod tlakem. Proč se "vyšší po delší dobu" neuchytí Držte sazby vysoko příliš dlouho a riskujete: •Recese + ztráta pracovních míst. •Napětí na trzích s bydlením a úvěry. Vlády se topí v platbách úroků. Tvrdé řeči stranou, centrální banky budou škrtat. Ne proto, že by inflace byla "vyřešena", ale proto, že systém nemůže přežít zvýšené sazby navždy. Pravděpodobná cesta: Postupné škrty vpřed. Ne agresivní seknutí, ale také ne "vyšší po delší dobu". Ekonomika 70. let mohla žít s vysokými sazbami. Naši nemohou.