A lição 🧵🧵 dos anos 1970 Os bancos centrais adoram alertar sobre a década de 1970. Corte as taxas muito cedo → a inflação voltou → as taxas tiveram que subir muito mais. Essa história os torna cautelosos hoje. Por que hoje é diferente: • Nos últimos 30 anos, construiu economias com taxas baixas + dívida barata. • Famílias, governos e empresas são muito mais sensíveis aos custos de empréstimos. • A inflação agora é principalmente choques de oferta, energia, alimentos e interrupções no comércio. Taxas altas não corrigem isso. Pontos de pressão: • Os custos de moradia permanecem altos → crise de acessibilidade. • Os preços dos alimentos estão pegajosos → as famílias apertadas. • Custos do serviço da dívida subindo → governos + empresas sob pressão. Por que "mais alto por mais tempo" não vai ficar Mantenha as taxas altas por muito tempo e você corre o risco: • Recessão + perda de empregos. • Estresse nos mercados imobiliário e de crédito. • Governos se afogando em pagamentos de juros. Palavras duras à parte, os bancos centrais vão cortar. Não porque a inflação está "resolvida", mas porque o sistema não pode sobreviver a taxas elevadas para sempre. Caminho provável: Cortes graduais à frente. Não é uma barra agressiva, mas também não "mais alto por mais tempo". A economia da década de 1970 poderia conviver com altas taxas. O nosso não pode.