Die Lektion der 1970er Jahre 🧵🧵 Zentralbanken warnen gerne vor den 1970er Jahren. Zinsen zu früh senken → Inflation kam zurück → Zinsen mussten viel höher steigen. Diese Geschichte macht sie heute vorsichtig. Warum heute anders ist: • Die letzten 30 Jahre haben Volkswirtschaften auf niedrigen Zinsen + billigen Schulden aufgebaut. • Haushalte, Regierungen und Unternehmen sind viel empfindlicher gegenüber Kreditkosten. • Die Inflation resultiert jetzt hauptsächlich aus Angebotsengpässen, Energie, Lebensmitteln und Handelsstörungen. Hohe Zinsen beheben das nicht. Druckpunkte: • Wohnkosten bleiben hoch → Erschwinglichkeitskrise. • Lebensmittelpreise sind hartnäckig → Haushalte unter Druck. • Kosten für die Schuldendienst steigen → Regierungen + Unternehmen unter Druck. Warum „Höher für Länger“ nicht bestehen bleibt Halten Sie die Zinsen zu lange hoch, riskieren Sie: • Rezession + Arbeitsplatzverluste. • Stress auf dem Wohnungs- und Kreditmarkt. • Regierungen, die in Zinszahlungen ertrinken. Trotz harter Worte werden die Zentralbanken senken. Nicht, weil die Inflation „gelöst“ ist, sondern weil das System hohe Zinsen nicht ewig überstehen kann. Wahrscheinlicher Weg: Allmähliche Senkungen stehen bevor. Keine aggressive Kürzung, aber auch nicht „höher für länger“. Die Wirtschaft der 1970er Jahre konnte mit hohen Zinsen leben. Unsere kann das nicht.