„Private Kreditinvestoren ziehen 7 Milliarden Dollar aus den größten Fonds von Wall Street ab“ Weniger Aufmerksamkeit für diese Geschichte, wenn sie am Samstag eines langen Feiertagswochenendes veröffentlicht wird??? „Private Kreditinvestoren haben in den letzten Monaten des vergangenen Jahres mehr als 7 Milliarden Dollar aus einigen der größten Fonds an der Wall Street abgezogen, da die Sorgen über die Kreditqualität nach den Insolvenzen von First Brands und Tricolor einen der am schnellsten wachsenden Bereiche der Finanzwelt getroffen haben. Fonds, die von Apollo Global Management, Ares Management, Barings, Blackstone, BlackRock’s HPS Investment Partners, Blue Owl, Cliffwater und Oaktree verwaltet werden, verzeichneten laut Unterlagen bei der Securities and Exchange Commission und Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, einen Anstieg der Rücknahmeanträge…

Große Banken sind heimlich Teilbesitzer von superriskanten Kreditfonds, und das erhöht das Risiko einer Krise wie 2008 mit privatem Kredit. „…Zuerst sollten die Aufsichtsbehörden von den Banken verlangen, detaillierte Finanzoffenlegungen über ihre Eigenkapitalinvestitionen mit disaggregierten, granularen Informationen und narrativen Offenlegungen über bekannte Risiken und Unsicherheiten zu veröffentlichen. Sonnenlicht ist ein gutes Desinfektionsmittel, und eines, das derzeit fehlt. Zweitens sollten die Aufsichtsbehörden von den Banken verlangen, dass sie nicht finanzierte Verpflichtungen gegenüber bankgesponserten Investmentfonds als unsichere und ungesunde Praktiken zurückziehen – und letztendlich sollten sie diese verbieten. Schließlich sollte der Kongress die Befugnis der Banken, in Eigentumsanteile an privaten Kredit- und Immobilieninvestmentfonds zu investieren, insgesamt überdenken. Die Volcker-Regel schließt Investitionen in diese Fonds von ihren Verboten aus. Aber das sollte sie wahrscheinlich nicht, wenn wir die Lehren von 2007-09 beachten…

„Investoren warnen vor ‚Verfall im Private Equity‘, da Fonds zirkuläre Geschäfte abschließen“ „….Private-Equity-Firmen haben Schwierigkeiten, ihr Kerngeschäftsmodell umzusetzen, das darin besteht, Schulden aufzunehmen, Unternehmen zu kaufen und sie mit Gewinn zu verkaufen. Mehrere Jahre hoher Zinssätze haben es für viele potenzielle Käufer zu teuer gemacht, Unternehmen mit Schulden zu erwerben, und Private-Equity-Firmen sehen sich mit einem Rückstand von mehr als 31.000 unverkauften Unternehmen konfrontiert, einem Rekordwert. Die Transaktionsaktivität nahm gegen Ende dieses Jahres zu, jedoch nicht genug, um einen signifikanten Rückgang des Rückstands zu bewirken. Fortführungsvehikel bieten eine kurzfristige Lösung, indem sie es den Firmen ermöglichen, die Unternehmen an sich selbst zu verkaufen, einen Buchgewinn zu verbuchen und auf eine Verbesserung der Zinssätze zu warten. Private-Equity-Firmen greifen zunehmend auf diese Strategie zurück. Der Dollarwert der Fortführungsvehikel in der Branche wird bis Ende 2025 voraussichtlich 100 Milliarden Dollar oder mehr betragen, gegenüber etwa 35 Milliarden Dollar im Jahr 2019, so die Investmentbank Evercore. Private Equity ist ein wesentlicher Bestandteil der globalen Wirtschaft, mit mehr als 7 Billionen Dollar an Investorenmitteln, und einige dieser Investoren machen sich zunehmend Sorgen, dass Strategien wie Fortführungsvehikel eine schmerzhafte Abrechnung hinauszögern….”