DApp Store | Pusat Web3 untuk Event & Game

Bukan laporan pekerjaan yang cantik hari ini... Saya pikir grafik yang satu ini merangkum apa yang salah dengan siapa pun yang menunjuk pengangguran sebagai tanda pasar tenaga kerja "solid". Jika bukan karena partisipasi angkatan kerja yang runtuh sejak April, pengangguran akan naik menjadi 4,9% hari ini, bukan 4,25%. Banyak yang harus dibongkar di 🧵

Tingkat partisipasi angkatan kerja telah turun dari puncak baru-baru ini sebesar 62,8% pada November '23 menjadi 62,2% pada Juli '25. Laju penurunan itu dipercepat tajam pada bulan Mei dan berlanjut hingga Juli. Jika bukan karena penurunan tingkat partisipasi baru-baru ini, pengangguran akan lebih tinggi secara signifikan.

Kembali pada bulan Mei, lonjakan pekerja yang keluar dari angkatan kerja mendorong penurunan partisipasi. Meskipun lonjakan itu tidak berlanjut, arus keluar dari angkatan kerja tetap tinggi hingga Juli.

Adapun populasi pengangguran, bagian yang meningkat berasal dari orang-orang yang sebelumnya bekerja dan mereka yang tidak baru-baru ini berada di angkatan kerja.

Segmen pengangguran yang "tidak ada dalam angkatan kerja" melonjak pada bulan Juli karena pendatang baru yang tidak menemukan pekerjaan memberikan tekanan ke atas 15bps pada tingkat pengangguran utama.

Sudut pandang pengangguran pendatang baru / pemuda bukanlah hal baru, tetapi jelas segmen pasar tenaga kerja merasakan pelemahan terbesar dalam beberapa bulan terakhir.

Bukan hanya pendatang baru yang tidak dapat menemukan pekerjaan dan berakhir dalam kelompok pengangguran, pekerja semakin beralih ke pekerjaan paruh waktu karena pekerjaan penuh waktu telah cenderung lebih rendah.

Jadi, jelas pasar tenaga kerja tidak "solid" ketika melihat di bawah tenda survei rumah tangga, itu juga tidak terlihat cerah dalam survei pendirian. Pertumbuhan pekerjaan telah mendingin menjadi rata-rata hanya 35 ribu selama 3 bulan terakhir dari hampir 130 ribu pada bulan April dan ~ 230 ribu pada awal tahun.

Itu membawa saya ke metrik favorit saya dari survei pendirian: indeks difusi pertumbuhan pekerjaan swasta, yang mencerminkan luasnya perolehan pekerjaan di seluruh industri. Indeks 3m turun di bawah ambang batas ekspansi / kontraksi 50 pada bulan Mei dan tetap di 46,8 pada bulan Juli, turun dari 60,8 pada Januari '25.

Dalam pekerjaan sektor swasta, manufaktur bahkan lebih jelek... Indeks difusi untuk manufaktur telah berada di wilayah kontraksi sejak awal 2023 meskipun ada lonjakan singkat awal tahun ini yang kemudian runtuh.

Melihat tingkat sektor, Anda dapat melihat perpecahan tingkat tinggi yang serupa, dengan sekitar setengah dari sektor berkontraksi vs berkembang.

Satu sektor menonjol secara mencolok dalam grafik di atas dan dilihat dengan cara lain, jelas: *Semua pertumbuhan pekerjaan baru-baru ini saat ini berasal dari Layanan Pendidikan dan Kesehatan saja*

Satu sektor menonjol secara mencolok dalam grafik di atas dan dilihat dengan cara lain, jelas: *Semua pertumbuhan pekerjaan baru-baru ini saat ini berasal dari Layanan Pendidikan dan Kesehatan saja*

Mari kita lihat lebih luas tren 3 bulan baru-baru ini dalam pertumbuhan pekerjaan tingkat sektor ... Sekali lagi jelas, tidak ada yang terlihat sangat "solid" di luar Pendidikan dan Perawatan Kesehatan.

Oke, jadi ekonomi tidak benar-benar menambah banyak pekerjaan pada saat ini, tetapi setidaknya pertumbuhan upah masih solid, bukan? Nah, itu umumnya berlaku untuk industri jasa swasta, di mana pertumbuhan upah kira-kira sejalan dengan rata-rata pra-COVID selama 6 bulan terakhir... Tetapi pertumbuhan upah telah turun tajam untuk sektor penghasil barang, yang telah mengalami kontraksi sejak awal '23 seperti yang saya catat dalam grafik difusi di atas.

Dengan indeks difusi untuk sektor swasta yang lebih luas telah beralih ke wilayah kontraksi, tidak mungkin pertumbuhan upah sektor jasa akan tetap tangguh lebih lama.

Saya mendengar argumen bahwa penyesuaian musiman harus disalahkan atas perlambatan pertumbuhan pekerjaan, jadi mari kita lihat data yang tidak disesuaikan secara musiman (nsa). Menurut saya, pekerjaan menurun lebih dari biasanya pada bulan Juli dan laju pertumbuhan pekerjaan sekarang jauh di bawah norma pra-COVID dan tren lebih rendah.

Saya mendengar argumen bahwa penyesuaian musiman harus disalahkan atas perlambatan pertumbuhan pekerjaan, jadi mari kita lihat data yang tidak disesuaikan secara musiman (nsa). Menurut saya, pekerjaan menurun lebih dari biasanya pada bulan Juli dan laju pertumbuhan pekerjaan sekarang jauh di bawah norma pra-COVID dan tren lebih rendah.

@DarinRossMiller Memang - membahasnya di sini 👇