1/ Acabo de terminar 20VC con @HarryStebbings y @rodriscoll. Anthropic a $350B, el fondo de $15B de a16z, y por qué OpenAI tiene un riesgo existencial genuino. Las matemáticas son más interesantes que los titulares. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic parece caro hasta que haces los cálculos: 10x de ingresos durante dos años seguidos ($100M → $1B → $9-10B) Si "solo" multiplican por 3 el próximo año, eso es ~17x de ingresos NTM Eso es más barato que Palantir. Comparable a Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ El verdadero riesgo de OpenAI no es llegar a cero — es quedarse congelado. Necesita ~$100B en 2-3 años La vida útil de los LLM es <100 días ¿Usarías ChatGPT de hace un año? ¿Claude de hace un año? NFW.

4/ El fondo de $15B de @a16z realmente tiene sentido matemático: 1⃣ Despliegan ~10% del capital de riesgo 2⃣ Así que necesitan el 10% de las Series A, el 10% de las salidas 3⃣ Históricamente han hecho ~10% de las Series A que se convirtieron en resultados de $5B+ ¿El riesgo? Las 3 principales empresas privadas = $1.8T de un total de $3.6T. Si se pierden UNA gran salida, las matemáticas no funcionan.

5/ El impuesto sobre la riqueza de California es un caballo de Troya. Fase 1: Impuesto único para multimillonarios (fácil de vender) Fase 2: Impuesto anual Fase 3: Umbral más bajo a $50M, luego $25M de riqueza en papel Si esto se lleva a cabo, cada fundador con una Serie B de $500M+ paga impuesto sobre la riqueza por ganancias ilíquidas. Nuevo manual: "Sal antes de la Serie B."

6/ La incómoda verdad de la que nadie está hablando: Estamos normalizando ingresos de $1-2M por empleado. Replit: 200 empleados, $300M de ingresos. Cuando las startups necesitan 1/5 de la plantilla, no es que la IA esté "reemplazando" trabajos — simplemente no necesitamos a tantas personas. Esa brecha de riqueza genera desprecio. Y votos a favor de impuestos sobre la riqueza.