1/ 剛剛與 @HarryStebbings 和 @rodriscoll 完成了 20VC 的錄製。Anthropic 的市值為 3500 億美元，a16z 的 150 億美元基金，以及為什麼 OpenAI 具有真正的生存風險。 數學比頭條更有趣。🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic 看起來很貴，直到你算一下： 連續兩年收入增長10倍（$100M → $1B → $9-10B） 如果他們明年「僅僅」增長3倍，那就是約17倍的未來12個月收入 這比 Palantir 便宜。與 Cloudflare 相當。

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ OpenAI 的真正風險不是會降到零 — 而是會被凍結。 需要約 1000 億美元在 2-3 年內 大型語言模型的保質期少於 100 天 你會使用一年前的 ChatGPT 嗎？一年前的 Claude 嗎？絕對不會。

4/ @a16z 的 150 億美元基金實際上是有數學意義的： 1⃣他們部署約 10% 的風險資本 2⃣因此他們需要 10% 的 A 輪融資，10% 的退出 3⃣他們歷史上完成了約 10% 的 A 輪融資，這些融資成為了 50 億美元以上的結果 風險？前 3 大私營公司 = 1.8 兆美元的 3.6 兆美元總額。錯過 ONE 個大退出，數學就不成立了。

5/ 加州的財富稅是一個特洛伊木馬。 第一階段：一次性億萬富翁稅（容易推銷） 第二階段：年度稅 第三階段：將門檻降低至5000萬美元，然後是2500萬美元的紙上財富 如果這樣發展，每位擁有5億美元以上系列B的創始人都要對流動性不佳的收益支付財富稅。 新的遊戲規則："在系列B之前離開。"

6/ 沒有人討論的不舒服真相： 我們正在將每位員工的收入標準化為 100 萬到 200 萬美元。 Replit：200 名員工，3 億美元收入。 當初創公司只需要五分之一的員工時，這不是 AI "取代" 工作——我們只是需要的人數不再那麼多。 這種財富差距滋生了蔑視。並且支持財富稅。