1/ Щойно обгорнув 20VC @HarryStebbings і @rodriscoll. Anthropic за $350B, фонд a16z у $15B, і чому OpenAI має справжній екзистенційний ризик. Математика цікавіша за заголовки. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic виглядає дорогим, поки не порахувати: 10-кратний дохід два роки поспіль ($100 млн → $1B → $9-10B) Якщо вони «лише» тричі наступного року, це буде ~17x дохід NTM Це дешевше за Palantir. Порівнянно з Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ Реальний ризик OpenAI не впаде в нуль — він заморожується. Потрібно ~100 млрд доларів через 2-3 роки Термін придатності LLM — <100 днів Ви б користувалися ChatGPT минулого року? Клод з минулого року? NFW.

$15B фонд 4/ @a16z насправді має математичний сенс: 1⃣Вони залучають ~10% венчурного капіталу 2⃣Тож їм потрібно 10% Series A, 10% виходів 3⃣Історично вони робили ~10% Series A, які стали $5B+ результатами Ризик? Топ-3 приватних компаній = $1,8T з $3,6T загалом. Пропускаєш ОДИН великий вихід — і математика ламається.

5/ Податок на багатство Каліфорнії — це троянський кінь. Фаза 1: Одноразовий податок на мільярдера (легкий продаж) Етап 2: Щорічний податок Фаза 3: Нижчий поріг до $50 млн, потім $25 млн паперового капіталу Якщо це станеться, кожен засновник із $500M+ серією B платить податок на багатство з неліквідного прибутку. Новий підхід: «Піти до початку серії B.»

6/ Неприємна правда, про яку ніхто не говорить: Ми нормалізуємо дохід від 1 до 2 мільйонів доларів на одного працівника. Репліт: 200 працівників, дохід $300 млн. Коли стартапам потрібно 1/5 штату, це не ШІ «заміняє» робочі місця — нам просто не потрібно стільки людей. Цей розрив у багатстві породжує презирство. І голосує за податки на багатство.