1/ Baru saja dibungkus 20VC dengan @HarryStebbings dan @rodriscoll. Anthropic seharga $350 miliar, dana a16z $15 miliar, dan mengapa OpenAI memiliki risiko eksistensial yang nyata. Matematika lebih menarik daripada berita utama. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic terlihat mahal sampai Anda melakukan perhitungan: Pendapatan 10x dua tahun berturut-turut ($100 juta → $1 miliar → $9-10 miliar) Jika mereka "hanya" 3x tahun depan, itu ~17x pendapatan NTM Itu lebih murah daripada Palantir. Sebanding dengan Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ Risiko nyata OpenAI tidak akan mencapai nol — itu semakin membeku. Membutuhkan ~ $ 100 miliar dalam 2-3 tahun Umur simpan LLM adalah <100 hari Apakah Anda akan menggunakan ChatGPT dari setahun yang lalu? Claude dari setahun yang lalu? NFW.

4/ Dana $15 miliar @a16z sebenarnya masuk akal secara matematis: 1⃣Mereka mengerahkan ~10% dari modal ventura 2⃣Jadi mereka membutuhkan 10% Seri A, 10% pintu keluar 3⃣Mereka secara historis telah melakukan ~10% dari Seri A yang menjadi hasil $5 miliar+ Risikonya? 3 cos pribadi teratas = $1.8T dari total $3.6T. Lewatkan SATU jalan keluar besar dan matematika pecah.

5/ Pajak kekayaan California adalah kuda Troya. Fase 1: Pajak miliarder satu kali (mudah dijual) Tahap 2: Pajak tahunan Fase 3: Ambang batas yang lebih rendah menjadi $50 juta, lalu kekayaan kertas $25 juta Jika ini terjadi, setiap pendiri dengan $500M+ Seri B membayar pajak kekayaan atas keuntungan tidak likuid. Buku pedoman baru: "Pergi sebelum Seri B."

6/ Kebenaran tidak nyaman yang tidak didiskusikan siapa pun: Kami menormalkan pendapatan $1-2 juta per karyawan. Balasan: 200 karyawan, pendapatan $300 juta. Ketika startup membutuhkan 1/5 jumlah karyawan, itu bukan AI yang "menggantikan" pekerjaan — kita hanya tidak membutuhkan banyak orang. Kesenjangan kekayaan itu melahirkan penghinaan. Dan memilih pajak kekayaan.