De l'extérieur, on dirait que la crypto a enfin "réussi" : des réglementations amicales, des ETF au comptant aspirant du BTC, des stablecoins devenant grand public, des entreprises et même des gouvernements achetant du Bitcoin, des grandes entreprises technologiques jouant avec des stablecoins, etc. Si vous ne lisez que les titres, on a l'impression que tout dans la "crypto" "fonctionne". Pour les natifs de la crypto, ce n'est pas le cas. La plupart des portefeuilles natifs de la crypto sont orientés vers des actifs non-BTC, et un simple panier des 50 meilleures altcoins est toujours largement en dessous de ses niveaux post-FTX. Douleur. Mais ce n'est pas unique à la crypto, c'est ainsi que fonctionnent les marchés. Par exemple, dans les actions américaines, toute la richesse nette depuis 1926 provient de seulement 3,4 % des actions. Seulement 0,26 % des noms ont créé LA MOITIÉ de TOUTE la richesse. La crypto pousse simplement ce bouton : moins de friction d'émission, plus d'expérimentations, des cycles plus rapides, des récits qui financent des tokens bien avant qu'ils ne le méritent... Donc "j'ai une exposition à la crypto" n'est pas suffisant. Des lois de puissance sur des lois de puissance. Ce qui compte, ce n'est pas que vous possédiez de la crypto : c'est quels actifs, à quel point ils sont concentrés, et pendant combien de temps. Vous n'avez pas besoin de tout posséder. Vous devez posséder les quelques choses qui comptent, en taille, pendant suffisamment longtemps.