I tagli dei tassi stanno arrivando. Ma i mercati non si concentrano solo sulla prossima mossa, stanno già guardando a dove termina questo ciclo di tagli. Questo si chiama tasso terminale. In questo momento, i mercati si aspettano che il tasso dei fondi federali raggiunga un minimo intorno al 3% — circa cinque tagli in totale. Questo è importante perché ci dice che la Fed non è in modalità panico. Questi sono "tagli di manutenzione" lenti e metodici, non riduzioni d'emergenza per combattere una recessione. Finché il rischio di recessione rimane basso, questo è generalmente positivo per gli asset a rischio.