Nadchodzą cięcia stóp procentowych. Jednak rynki nie koncentrują się tylko na następnym ruchu, już patrzą na to, gdzie kończy się ten cykl cięć. To nazywa się stopą terminalną. Obecnie rynki oczekują, że stopa funduszy federalnych osiągnie dno na poziomie około 3% — to około pięciu cięć w sumie. To ma znaczenie, ponieważ mówi nam, że Fed nie jest w trybie paniki. To są powolne, metodyczne "cięcia konserwacyjne", a nie nagłe cięcia mające na celu walkę z recesją. Dopóki ryzyko recesji pozostaje niskie, to generalnie jest to pozytywne dla aktywów ryzykownych.