Renteverlagingen komen eraan. Maar de markten zijn niet alleen gefocust op de volgende stap; ze kijken al naar waar deze verlagingcyclus eindigt. Dat wordt de terminale rente genoemd. Op dit moment verwachten de markten dat de Fed Funds Rate rond de 3% zal uitkomen — ongeveer vijf verlagingen in totaal. Dit is belangrijk omdat het ons vertelt dat de Fed niet in paniekmodus is. Dit zijn langzame, methodische "onderhoudsverlagingen", geen noodverlagingen om een recessie te bestrijden. Zolang het risico op een recessie laag blijft, is dat over het algemeen positief voor risicovolle activa.