Снижение ставок приближается. Но рынки не только сосредоточены на следующем шаге, они уже смотрят на то, где закончится этот цикл снижения. Это называется терминальной ставкой. Сейчас рынки ожидают, что ставка по федеральным фондам достигнет дна около 3% — примерно пять снижений в общей сложности. Это важно, потому что это говорит нам о том, что ФРС не находится в паническом режиме. Это медленные, методичные "обслуживающие снижения", а не экстренные резкие сокращения для борьбы с рецессией. Пока риск рецессии остается низким, это, как правило, благоприятно для рискованных активов.