Räntesänkningar är på väg. Men marknaderna är inte bara fokuserade på nästa drag, de tittar redan på var denna skärande cykel slutar. Det kallas sluttaxa. Just nu förväntar sig marknaderna att Fed Funds-räntan kommer att bottna runt 3 % – cirka fem sänkningar totalt. Detta är viktigt eftersom det säger oss att Fed inte är i panikläge. Detta är långsamma, metodiska "nedskärningar i underhållet", inte akuta nedskärningar för att bekämpa en lågkonjunktur. Så länge recessionsrisken förblir låg är det i allmänhet hausse för risktillgångar.