1/ Nell'Episodio 10 di "Shifts Happen": La Trinità Infausta, @ttmygh e io discutiamo del "triangolo impossibile" che ora affrontano i responsabili politici statunitensi. Al suo interno si trova la collisione di 3 obiettivi: Mantenere lo status di riserva globale del USD; Preservare la forza militare e industriale; Mantenere sotto controllo i rendimenti UST. Ognuno dei protagonisti—Trump, Powell e Bessent—si appoggia a uno dei lati di quel triangolo, ma i loro sforzi per rafforzarlo finiscono solo per indebolirne un altro. I rialzi dei tassi prematuri di Powell potrebbero aver placato le apparenze politiche, ma lo lasciano incapace di domare l'inflazione senza rischiare un incidente nel mercato obbligazionario. La spinta di Trump a riportare le catene di approvvigionamento della difesa in patria rafforza la sicurezza nazionale ma mina i flussi di capitale estero necessari per finanziare i deficit americani. Nel frattempo, la tanto decantata strategia delle "tre frecce" di Bessent—riduzione del deficit, crescita e prezzi del petrolio più bassi—sembra decisiva ma, nella pratica, si riduce a poco più di un messaggio politico.