1/ En el Episodio 10 de "Shifts Happen": La Trinidad Maldita, @ttmygh y yo discutimos el "triángulo imposible" que ahora enfrentan los responsables de políticas de EE. UU. En su núcleo se encuentra la colisión de 3 objetivos: Mantener el estatus de reserva global del USD; Preservar la fuerza militar e industrial; Mantener los rendimientos de UST bajo control. Cada uno de los actores clave—Trump, Powell y Bessent—se apoya en una pierna de ese triángulo, pero sus esfuerzos por fortalecerlo solo terminan debilitando otra. Las subidas de tasas prematuras de Powell pueden haber suavizado la óptica política, pero lo dejan incapaz de domar la inflación sin arriesgar un accidente en el mercado de bonos. El impulso de Trump para reubicar las cadenas de suministro de defensa refuerza la seguridad nacional pero socava las entradas de capital extranjero necesarias para financiar los déficits de América. Mientras tanto, la tan publicitada estrategia de "tres flechas" de Bessent—reducción del déficit, crecimiento y menor petróleo—suena decisiva pero, en la práctica, no es más que un mensaje político.