1/ Trong Tập 10 của "Shifts Happen": Bộ Ba Bất Chính, @ttmygh và tôi thảo luận về "tam giác không thể" mà các nhà hoạch định chính sách Mỹ đang phải đối mặt. Ở cốt lõi là sự va chạm của 3 mục tiêu: Duy trì vị thế dự trữ toàn cầu của USD; Bảo vệ sức mạnh quân sự và công nghiệp; Kiểm soát lợi suất UST. Mỗi nhân vật chủ chốt—Trump, Powell, và Bessent—đều dựa vào một chân của tam giác đó, nhưng nỗ lực của họ để củng cố nó chỉ dẫn đến việc làm yếu đi chân khác. Việc tăng lãi suất sớm của Powell có thể đã làm dịu đi hình ảnh chính trị, nhưng nó khiến ông không thể kiềm chế lạm phát mà không mạo hiểm một tai nạn trên thị trường trái phiếu. Sự thúc đẩy của Trump để đưa chuỗi cung ứng quốc phòng trở lại nước nhà củng cố an ninh quốc gia nhưng lại làm suy yếu dòng vốn nước ngoài cần thiết để tài trợ cho các khoản thâm hụt của Mỹ. Trong khi đó, chiến lược "ba mũi tên" được Bessent ca ngợi—giảm thâm hụt, tăng trưởng và giá dầu thấp—nghe có vẻ quyết đoán nhưng, trên thực tế, chỉ là thông điệp chính trị hơn là hành động thực sự.