Il rapporto ADP è migliore rispetto ai rapporti recenti, ma rimane contenuto con poco più di 40.000 posti di lavoro a ottobre. ADP è il settore privato. Tuttavia, il 1° ottobre 151.000 lavoratori federali che hanno accettato buyout precedenti escono dai libri paga, mentre le assunzioni statali e locali sono evaporate quest'anno. Questo probabilmente porterà i dati ufficiali sui libri paga di ottobre in territorio negativo. I lavoratori federali che sono stati messi in congedo o costretti a lavorare senza paga non vengono conteggiati come perdite di posti di lavoro finché vengono pagati in arretrato. I danni collaterali ai contraenti, alle comunità e ora la disruption a SNAP, che colpisce il 9% degli acquisti alimentari domestici, potrebbero aggiungere offesa al danno. Stiamo colpendo interi ecosistemi con la chiusura e le perdite sono maggiori rispetto alle chiusure precedenti a causa della scala e della durata della chiusura. Le speranze sono alte per una risoluzione a breve. Stiamo iniziando a perdere dati critici, in particolare sull'inflazione. Probabilmente abbiamo perso l'IPC di ottobre, il che significa che la Fed non avrà i componenti necessari per la misura dell'inflazione PCE. Questo è ciò che mira. Questo è il problema che il presidente Powell ha sottolineato nella conferenza stampa. Ha avvertito che il blackout dei dati da parte del governo federale era simile a guidare in una nebbia, il che potrebbe costringere la Fed a rallentare sui tagli dei tassi. L'indice ISM manifatturiero è debole, con ulteriori perdite nell'occupazione, prezzi di input più elevati e menzioni di dazi. I servizi ISM sono più forti ma con prezzi più alti e preoccupazioni sui dazi. Questo lascia la Fed con un mandato in conflitto e troppo pochi dati ufficiali per avere una lettura più robusta sull'economia. Difficile. Pensiamo ancora che la Fed potrebbe tagliare una volta in più quest'anno, ma non è una certezza, né dovrebbe esserlo date le informazioni contrastanti che stiamo ricevendo sull'economia.