O relatório da ADP é melhor do que os relatórios recentes, ainda moderado com pouco mais de 40 mil empregos em outubro. ADP é setor privado. No entanto, em 1º de outubro, 151 mil funcionários federais que fizeram aquisições anteriores saíram das folhas de pagamento, enquanto as contratações estaduais e locais evaporaram este ano. Isso provavelmente empurrará os dados oficiais das folhas de pagamento de outubro para o vermelho. Os trabalhadores federais que foram dispensados ou forçados a trabalhar sem remuneração não aparecem como perdas de emprego, desde que sejam pagos em atraso. Os danos colaterais aos empreiteiros, comunidades e agora a interrupção do SNAP, que atinge 9% das compras de alimentos em casa, podem adicionar insulto à injúria. Estamos atingindo ecossistemas inteiros com o desligamento e as perdas são maiores do que os desligamentos anteriores devido à escala e duração do desligamento. As esperanças são altas para uma resolução em breve. Estamos começando a perder dados críticos, principalmente sobre a inflação. Provavelmente perdemos o IPC de outubro, o que significa que o Fed não terá os componentes necessários para a medida de inflação do PCE. É isso que visa. Esta é a questão que o presidente Powell ressaltou na coletiva de imprensa. Ele alertou que o apagão de dados do governo federal era semelhante a dirigir em um nevoeiro, o que poderia forçar o Fed a desacelerar os cortes nas taxas. Índice ISM mfg fraco, com mais perdas no emprego, preços de insumos mais altos e menções tarifárias. O ISM atende a preços mais fortes, mas mais altos, e se preocupa com as tarifas. Isso deixa o Fed com um mandato de duelo e muito poucos dados oficiais para obter uma leitura mais robusta da economia. Duro. Ainda achamos que o Fed poderia cortar mais uma vez este ano, mas não uma enterrada, nem deve receber as mensagens contraditórias que estamos recebendo sobre a economia.