Le rapport ADP est meilleur que les rapports récents, mais reste modéré avec un peu plus de 40 000 emplois en octobre. ADP concerne le secteur privé. Cependant, le 1er octobre, 151 000 travailleurs fédéraux ayant accepté des départs anticipés sortent des feuilles de paie, tandis que les recrutements au niveau des États et des collectivités locales ont disparu cette année. Cela risque de plonger les données officielles des paies d'octobre dans le rouge. Les travailleurs fédéraux qui ont été mis en congé ou contraints de travailler sans salaire ne sont pas comptabilisés comme des pertes d'emplois tant qu'ils sont payés en arriérés. Les dommages collatéraux pour les entrepreneurs, les communautés et maintenant la perturbation de SNAP, qui touche 9 % des achats alimentaires à domicile, pourraient aggraver la situation. Nous touchons des écosystèmes entiers avec la fermeture et les pertes sont plus importantes que lors des fermetures précédentes en raison de l'ampleur et de la durée de la fermeture. Les espoirs sont élevés pour une résolution rapide. Nous commençons à perdre des données critiques, notamment sur l'inflation. Nous avons probablement perdu l'IPC d'octobre, ce qui signifie que la Fed n'aura pas les composants nécessaires pour la mesure de l'inflation PCE. C'est ce qu'elle cible. C'est le problème que le président Powell a souligné lors de la conférence de presse. Il a averti que le blackout de données du gouvernement fédéral était comparable à conduire dans le brouillard, ce qui pourrait forcer la Fed à ralentir sur les baisses de taux. L'indice ISM manufacturier est faible, avec plus de pertes d'emplois, des prix d'entrée plus élevés et des mentions de tarifs. Les services ISM sont plus forts mais avec des prix plus élevés et des inquiétudes concernant les tarifs. Cela laisse la Fed avec un mandat contradictoire et beaucoup trop peu de données officielles pour obtenir une lecture plus robuste de l'économie. Difficile. Nous pensons toujours que la Fed pourrait réduire une fois de plus cette année, mais ce n'est pas une certitude, ni ne devrait l'être compte tenu des messages contradictoires que nous recevons sur l'économie.