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vivienna.btc
マクロ経済学とオプション |2017年以降のビットコイン |Prev. Defi 研究者 @huobiglobal |INTJの
発散的な考え方をしてくれたNiさん、ありがとうございます~
多くの人がパウエルについて語りますが、その焦点は彼にあります。 遅すぎるかどうか(金利を上げるには遅すぎる+利下げには遅すぎる)。 2.片手で空を覆うかどうか。
まず、2018年にパウエル議長が就任して以来、米国経済は力強い成長から新たなクラウンの流行の影響、そして緩やかな回復までのプロセスを経てきたことを振り返ってみましょう。 2020年初頭には、パンデミックに直面しながらも前例のない緩和策(社債の完全購入や大規模な量的緩和など)により金融市場の安定化に成功しましたが、2018年の利上げは市場のボラティリティの高騰も引き起こし、トランプ氏は当時、トランプ氏が積極的すぎると公に批判しました(パウエル氏自身は遅すぎると考えていましたが)。 しかし、全体としては、パウエル議長の危機管理におけるパフォーマンスは依然として非常に良好ですが、特にインフレ抑制と長期的な経済成長のバランスにおいて、通常の期間の政策調整が十分に機能しているかどうかは、まだ議論の余地があります。
しかし、経済成長と物価の安定を維持することは、FRBの部門の一つが負う課題や目標ではありません。
金融政策が財政政策による流動性への影響を比較すると、金融政策(利下げや利上げなど)は、金利調整や公開市場操作を通じて市場流動性に直接影響を及ぼし、その影響は特に緊急事態(2020年など)において急速かつ広範囲に及びます。 財政政策(政府支出や減税など)は、流動性に間接的に影響を与え、議会の承認を必要とし、実施に遅れをとりますが、より大きくなる可能性があります(パンデミック時代の景気刺激策など)。 現在の4.5%の金利を背景に、利下げは短期的にはリスク選好度を高める可能性がありますが、財政政策が大規模なインフラや補助金を伴う場合、流動性ショックはより長期化する可能性があります。 この2つの組み合わせが重要であり、金融政策だけでは長期的なインフレ圧力に対処できない可能性があります。
つまり、他の会長が直面するジレンマは、単に金利を調整するだけでは解決できないのです。
パウエル氏がトランプ氏の影響力など政治的な圧力で退任すれば、新大統領はスタイルを変えるかもしれないが、内部の意見の相違やデータ志向によって「空を片手で覆う」可能性は限定的になるだろう。 これは、FRBの独立性が、その意思決定が議会や行政府によって直接干渉されないこと、そしてFOMCの会議やドットプロットが単一のリーダーシップではなく、データに基づく集団的な判断を反映しているという事実によるところが大きいからである(各投票委員会の日々の演説を見ればわかる)。 もちろん、パウエルが議長になる資格を得るためには、他の有権者に影響を与えることができなければならないという議論があり、それはFRBが発言権を持つために働くことが可能であり、私はそうは思いません)。 この抑制と均衡は、政策に対する市場の信頼を高めますが、期待管理を複雑にすることもできます。 市場にとって、この独立性は安定性を提供しますが、意思決定の透明性の欠如により、短期的なボラティリティを引き起こす可能性もあります。

Phyrex2025年7月14日
これは、多くの小さなパートナーのアイデアであるべきですが、多くの小さなパートナーは、FRBが議長が決定できると言っていますが、ドットプロットと議事録のスピーチから判断すると、連邦準備制度理事会内には「党派的な紛争」がありますが、それでも連邦準備制度理事会の責任に対してかなり責任があります。
したがって、パウエル氏がトランプ氏の人物に取って代わられたとしても、片手で空を覆うことはできないかもしれませんし、片手で空を覆ったとしても、米国のインフレ率が上昇し続ければ、やはり引き締め路線に戻ることになります。
次に、2023年と2024年の利下げ、ディフェンシブな金利引き下げ、是正的な金利引き下げについて多くのことを話しましたが、前者は米国経済が景気後退に陥っていないときに投資家のリスク選好を促進することができますが、後者は経済問題のために金利を引き下げ、当然リスク市場に利益をもたらしません。
9月に金利が引き下げられ始め、米国経済がまだかなり安定しており、失業率が低い場合、前者に陥り、リスク市場にとっては良いことです。 しかし、それは一時的なものです。 結局のところ、現在の4.5%の金利はさらに下げる必要があります。
74.86K
【Hearsay DYOR】xStocksトークンは、基本的には企業の債務構造(原資産の追跡)であり、株式トークンではありません。
債券の発行は原資産を追跡し、発行体はカストディ資格を必要としないため、担保付き発行体はSPVであり、SPVは分配資格を持っていません。
xStock PDSLにはバミューダDAライセンスエンティティが関与しており、実際にはKrakenの子会社であり、このエンティティを通じて配布されています。
借金であるため、配当に関連しており、xStockはトークンを直接エアドロップします。 また、トークンにはコーポレーションアクションは含まれません。 債券は無記名債券を発行できるため、実際には企業負債であるステーブルコインのようなものです。
さらに重要なことは、債務の所有権の譲渡は登録する必要がない(株式が必要)ため、途中で印紙税が発生することはなく(ただし、従来の金融では非常にばかげた税金です)、チェーン上で任意の譲渡を行うことができます。
購入には前払い金とステーブルコインの交換が含まれるため、1回の購入制限があります。 さらに、従来の証券会社は、マーケットメーカーの損失を補うために、平日の市場営業時間とブルーオーシャンの市場前と営業時間外のみをサポートしており、スプレッドは1%に設定されており、手数料は実際には0.5%と比較的高くなっています。
全体として、ユーザーに米国株へのアクセスを提供することはそれ以上の効果はありませんが、今のところはそれで十分です。 将来、制度化が行われるのであれば、他の流通構造や解決策が依然として必要である
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理論的には、これらは確かにリスクです。
しかし、USDTは常にショートされてきましたが、それを超えたことはありません。 非常に多くの機関がVISAやAlipay WeChatなどのステーブルコインを発行したいと考えていますが、ステーブルコインを発行すると、国境を越えた取引やマイクロペイメントのシナリオでも非常に競争力がありますが、暗号取引に切り込むことはありません。 サークルが無理に有利な領域に切り込みを入れようとすると、自然と卵で石を叩くことになります。 しかし、暗号決済にはまだ多くの市場シナリオが漸進的に存在しているため、なぜ現在の容量だけを評価に言及するのでしょうか?

AB Kuai.Dong2025年6月30日
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、前述の弱気のツイートと同様の見方で、Circleに対して全面的に弱気の格付けを発表し、価格目標を80 u(現在は182)としています。
· Circleは現在、利息の単一収入(97%)に大きく依存しており、FRBが金利を引き下げるたびに、同社の収入は大幅に減少します。
· 交換チャネルがUSDCを押し上げることができるようにするには、利息収入の60〜70%をパートナーに割り当てる必要があります。
· より高い利回りや使用シナリオで市場をつかもうとするステーブルコインのカウンターパートはますます増えており、それがUSDCのシェアを引き起こすでしょう。
· 米国のステーブルコイン法案が予想通りに実施されれば、サークルは銀行のように自己資本を増やして帳簿に載せることを余儀なくされ、その結果、リターンが希薄化します。
· ステーブルコインの対応物に加えて、トークン化された市場ファンドなどの多くの収入商品もCircleの主な競争相手です。
現在、JPモルガン・チェースは、CircleがSwiftのステーブルコイン版になることができるかどうかを確認するためには、Circleのeコマース、東南アジアでの国境を越えた支払い、VisaやMastercardなどの従来の支払いもUSDCに依存することの進捗状況に焦点を当てる必要があると考えています。
そうでなければ、Circleは、ビジネスに敏感で、コンプライアンスのために価格権が弱い多くの普通のステーブルコイン発行者の中で唯一の存在であり得ます(これは、成功とコンプライアンスの遵守、および敗北と制限の遵守を意味するようです)。

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