<仮想通貨はどのくらい成長していますか?> このレポートは、2025 年の仮想通貨市場のオンチェーン収益源と構造変化をまとめています。内容は@1kxnetworkが発行した「オンチェーン収益レポート」に基づいており、主要な数値と傾向をまとめています。 2025 年上半期の市場総収益は約 560 億ドルで、前年同期比 14% 増加しました。オンチェーン収益は 190 億ドルで、これにはブロックチェーン インフラストラクチャによって発生する手数料だけでなく、さまざまなアプリケーション層でのサービス使用料、MEV 収益なども含まれます。 これまでは、イーサリアムなどの L1 チェーンによって生成される手数料がオンチェーン総収益の大部分を占めていましたが、2025 年現在、DeFi、消費者向けアプリ、ウォレット サービスなどのアプリケーション層が収益の中心となっています。DeFi サービスはオンチェーン総収益の 66% を占め、前年比 113% の成長を遂げています。 ブロックチェーンインフラストラクチャの効率性により、取引手数料は大幅に低下しました。イーサリアムの場合、平均手数料は 86% 減少し、毎日の取引量は 2.7 倍に増加し、月間アクティブ ウォレットの数は 5.3 倍に増加しました。この料金の引き下げにより、ユーザーの増加とアプリケーションの使用の活性化につながり、ひいてはアプリケーションへのチェーン収益の流れが強化されました。 DEXの収益構造でも変更が検出されます。Uniswap は過去の収益の半分以上を占めてきましたが、現在、Solana ベースの Raydium や Meteora などの新興 DEX がシェアを急速に拡大しています。デリバティブ分野では、ジュピターとハイパーリキッドの成長も顕著です。 オンチェーン収益の約 30% がトークン保有者に分配され、2025 年第 3 四半期までに約 19 億ドルが分配されます。これは、買い戻しやステーキング報酬などさまざまな方法で行われており、収益分配と時価総額の上昇との相関関係も高まっています。 DeFi と消費者向けアプリはオンチェーン総収益の 70% 以上を生み出していますが、時価総額の 10% 未満しか占めていません。一方、L1 チェーンは時価総額の 90% 以上を占めていますが、オンチェーン収益への貢献度は 12% のままです。これにより、時価総額(P/F比率)と利益率に大きな不一致が生じています。 1k(x) は、2026 年にオンチェーン収益が前年比 64% 以上増加し、DePIN、RWA、ウォレット サービスなどの新しいアプリケーション分野の成長が主な原動力になると予測しています。規制環境の改善も、この成長にプラスの影響を与える可能性があります。