Tenho pensado muito sobre isso ultimamente. Acredito que a próxima fase da cripto é quase certamente utilidade real e fundamentos. Se você olhar para os últimos ciclos, sempre foi hype → excesso → exaustão: •2017: ICOs / NFTs •2021: L1s, jogos, experimentos DeFi •2023–2025: Memecoins, AI-slop, vaporware "utilidade", diluição infinita Todas essas ondas geraram dinheiro, mas eram tokens fundamentalmente inúteis construídos sobre narrativa, e não sobre valor econômico real. E agora estamos claramente chegando ao cansaço: diluição demais, moedas copiadas demais, uso real de pouca frequência. Isso limita o potencial, comprime múltiplos e dificulta encontrar apostas assimétricas reais. A próxima trajetória provavelmente é uma rotação onde: • Casos de uso reais • Produtos com utilidade genuína • Projetos com fundamentos, receita e adoção → superam muito. O vaporware não vai morrer, pois as pessoas sempre vão apostar, mas, na minha opinião, ele vai ter um desempenho estrutural abaixo do esperado, assim como ações de tecnologia de baixa qualidade sempre ficam para baixo quando a bolha estoura e o capital volta para a qualidade. É aqui que a próxima riqueza real será feita: utilidade real + usuários reais + economia sustentável.