J'ai beaucoup réfléchi à cela dernièrement. Je crois que la prochaine phase de la crypto est presque certainement l'utilité réelle et les fondamentaux. Si vous regardez les derniers cycles, cela a toujours été engouement → excès → épuisement : •2017 : ICOs / NFTs •2021 : L1s, jeux, expériences DeFi •2023–2025 : Memecoins, AI-slop, vaporware "utilité", dilution sans fin Toutes ces vagues ont rapporté de l'argent, mais ce sont des tokens fondamentalement inutiles construits sur la narration plutôt que sur une véritable valeur économique. Et nous atteignons maintenant clairement l'épuisement : trop de dilution, trop de pièces copiées-collées, trop peu d'utilisation réelle. Cela limite le potentiel, comprime les multiples et rend les véritables paris asymétriques plus difficiles à trouver. La prochaine trajectoire est probablement une rotation où : •Cas d'utilisation dans le monde réel •Produits avec une véritable utilité •Projets avec des fondamentaux, des revenus et une adoption → surperformer massivement. Le vaporware ne mourra pas car les gens parieront toujours, mais à mon avis, il sous-performera structurellement, de la même manière que les actions technologiques de faible qualité sont toujours à la traîne une fois que la bulle éclate et que le capital revient vers la qualité. C'est là que la prochaine véritable richesse sera créée : utilité réelle + utilisateurs réels + économie durable.