Subiecte populare
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
pennyether
Analiza publică a minerilor BTC, ca nimeni altcineva.
Nu se va refugia în falsa securitate a consensului (cu excepția BTC).
Gânditor critic, acceptă cu plăcere corecțiile.
O dovadă simplă că trezoreria emitere de bancomate are un mNAV rațional de 1,0x: să presupunem că o trezorerie are 10 milioane BTC și va achiziționa cu 11 milioane BTC mai mult. La ce mNAV ar egala (sau depăși) randamentul BTC mNAV?
Există un singur răspuns: 1,0x și 0% randament BTC.
Dacă utilizați un mNAV mai mare, randamentul BTC nu va fi suficient. De exemplu, dacă presupuneți 1,10x, este imposibil să existe un randament BTC de 10%. Nu este suficient BTC. Prin urmare, nu ar fi rațional ca cineva să plătească 1,10x.
Deci, la 10 milioane BTC, mNAV rațional este de 1,0x.
Acum să presupunem că trezoreria are 5 milioane BTC și va achiziționa încă 5 milioane pentru a ajunge la 10 milioane.
Deci: La ce mNAV ar egala (sau depăși) randamentul BTC mNAV, presupunând că acest mNAV se menține tot timpul în timp ce achiziționează 5 milioane de BTC?
Încă o dată, există un singur răspuns: 1.0x.
Acum să presupunem că are 2,5 milioane BTC și va ajunge la 5 milioane.
Până la 0 BTC.
Cu alte cuvinte, dacă un titlu de trezorerie se bazează doar pe un mNAV pozitiv și pe o emisiune de acțiuni pentru randamentul BTC, nu există nicio justificare rațională pentru ca acesta să aibă un mNAV pozitiv.
Acest lucru se aplică oricărei strategii care se bazează exclusiv pe prima mNAV pentru a genera randament BTC: bancomat, note convertibile și warranturi.
Nu este surprinzător, având în vedere că nu există flux de numerar și nicio valoare reală generată... dar IMHO aceasta este totuși o dovadă interesantă.
-----------------------
Avertismentul aici a fost îngroșat: orice strategie care se bazează exclusiv pe prima mNAV.
Dacă există flux de numerar (care este apoi folosit de BTC sau nu), presupunerea eșuează.
După cum văd eu, produsele cu venit fix oferă flux de numerar - de exemplu, compania le emite la o marjă de credit mai mare decât ceea ce este realizat de fapt - atâta timp cât numărul BTC crește.
Dacă îmi împrumutați 1 milion de dolari la 10% și eu investesc acel milion de dolari și obțin 25%, acesta este fluxul de numerar real. Nu are nimic de-a face cu mNAV.
Mult succes tuturor trezoreriei BTC.
18,09K
Rarul 🚨
15 oct., 07:44
🚨 Bitdeer renunță la LOI-ul partenerului său, trecând la un model de centru de date AI cu construcție directă.
Conductă: ~3 GW (2,69 august → +0,30 GW); ghidează ARR de 2 miliarde de dolari până la sfârșitul lui '26 pe conversia AI de 200 MW; adaugă 300 MW Niles, OH și noi locații din Asia de Sud-Est acum "în negociere". Spune "recrutarea activă a experților interni din SUA" înainte de rara vizită a lui Jihan Wu în SUA pentru Cantor Miami (10-12 noiembrie).
Hashrate de auto-minerit: +20% m/m → 35 EH/s; încă țintește 40 EH/s în această lună, în timp ce majoritatea minerilor pivotanți AI sunt stabili sau în scădere.
Cipurile SEAL04: conectate și testate sub 10 J/TH) + mineri A3 (12,5-14 J/TH) + achiziții de GPU NVDA oferă Bitdeer o cale credibilă către o fabrică de calcul integrată vertical, una care poate comuta între sarcinile de lucru Bitcoin și AI, după cum dictează economia.
Am fost cumpărători: creștere hash, execuție de siliciu și un pivot serios AI.
15,95K
Limită superioară
Clasament
Favorite