1/2 Citirea opiniilor multor profesioniști despre discursul lui Powell dă puțin consens. Se pare că există la fel de multe interpretări câte oameni citesc. Cu alte cuvinte, a fost un discurs oarecum ambiguu; Powell nu a fost clar ce vrea să facă luna viitoare. Acest lucru i-a transformat efectiv discursul într-un test Rorschach; Toată lumea își vede priorii în ceea ce a spus. Aș spune că puteți vedea această ambiguitate în probabilitatea unei reduceri a dobânzii. La începutul săptămânii, probabilitatea unei reduceri în septembrie era de ~80%. Narațiunea de acum o săptămână era că Fed va reduce în septembrie, cu excepția cazului în care un salariu puternic în august și un IPC fierbinte în august (Core care se mișcă mai sus de 3,1% în iulie) – ambele publicate înainte de ședința Fed din 18 septembrie – nu au contestat această convingere. La sfârșitul zilei de vineri, probabilitatea unei reduceri în septembrie a revenit la ~80%. Asta înseamnă că probabilitatea unei reduceri a dobânzii revine la narațiunea de săptămâna trecută, probabil dacă datele de la începutul lunii septembrie nu o deranjează? Cu alte cuvinte, ar putea fi o afacere complet încheiată.