1/2 Membaca pendapat banyak profesional tentang pidato Powell menghasilkan sedikit konsensus. Tampaknya ada banyak interpretasi seperti orang yang saya baca. Dengan kata lain, itu adalah pidato yang agak ambigu; Powell tidak jelas tentang apa yang ingin dia lakukan bulan depan. Ini secara efektif mengubah pidatonya menjadi tes Rorschach; Semua orang melihat priornya dalam apa yang dia katakan. Saya berpendapat Anda dapat melihat ambiguitas ini dalam probabilitas penurunan suku bunga. Pada awal minggu, probabilitas pemotongan September adalah ~80%. Narasi seminggu yang lalu adalah bahwa The Fed akan memotong pada bulan September KECUALI penggajian Agustus yang kuat dan IHK Agustus yang panas (Inti bergerak lebih tinggi dari 3,1 Juli%) —keduanya dirilis sebelum pertemuan Fed pada 18 September —menantang keyakinan ini. Pada penghujung hari pada hari Jumat, probabilitas pemotongan September kembali ke ~80%. Apakah ini berarti bahwa kemungkinan penurunan suku bunga juga kembali ke narasi minggu lalu, kemungkinan kecuali data pada awal September mengganggunya? Dengan kata lain, itu mungkin kesepakatan yang benar-benar selesai.