Fed va continua să creeze inegalitate în sistem până când clasa de mijloc va fi complet gătită Aceasta înseamnă că gestionarea fluxurilor macro și a riscului de ciclu este singura modalitate de a manevra în următorul deceniu 🧵👇

Mecanismul de transmisie al Fed ridică prețurile activelor mai repede decât salariile. QE și ratele scăzute cresc mai întâi prețul activelor de durată. Gospodăriile cu active câștigă. Gospodăriile care trăiesc din veniturile forței de muncă rămân în urmă. Chiar dacă am ieșit puțin, avem o cantitate masivă de rezerve în sistem.

Când rata de politică monetară scade, ratele de actualizare scad și valorile garanțiilor cresc. Capitalul propriu, imobiliarele și activele private se reevaluează. Accesul la credite ieftine nu este distribuit uniform, deci nici efectul de bogăție nu este. Ca urmare, accesibilitatea locuințelor se prăbușește

Valorile mai mari ale garanțiilor lărgesc accesul la credite pentru gospodăriile deja bogate. Acest lucru crește capacitatea de levier, apoi cumpărarea viitoare de active, apoi prețurile din nou. Este o buclă care lărgește dispersia bogăției.

În ceea ce privește pasivele, activele în creștere nu șterg costurile fixe ale vieții. Chiriile, școlarizările și asistența medicală cresc odată cu evaluările activelor, în timp ce salariile medii rămân în urmă. Politica a ridicat bilanțurile mai mult decât salariile. Rezultatul este că IPC de bază este încă cu mult peste 2%