The Fed akan terus menciptakan ketidaksetaraan dalam sistem sampai kelas menengah benar-benar matang Ini berarti bahwa mengelola arus makro dan risiko siklus adalah satu-satunya cara untuk bermanuver melalui dekade 🧵👇 berikutnya

Mekanisme transmisi Fed mengangkat harga aset lebih cepat daripada upah. QE dan suku bunga rendah menaikkan harga aset durasi terlebih dahulu. Rumah tangga dengan aset bertambah. Rumah tangga yang hidup dengan pendapatan tenaga kerja tertinggal. Meskipun kami telah turun sedikit, kami memiliki cadangan yang SANGAT BESAR dalam sistem.

Ketika suku bunga kebijakan turun, suku bunga diskonto turun dan nilai agunan melonjak. Ekuitas, real estat, dan aset pribadi menetapkan kembali harga. Akses kredit murah tidak merata, sehingga efek kekayaannya juga tidak. Akibatnya, keterjangkauan perumahan jatuh

Nilai agunan yang lebih tinggi memperluas akses kredit untuk rumah tangga yang sudah kaya. Itu meningkatkan kapasitas leverage, kemudian pembelian aset di masa depan, lalu harga lagi. Ini adalah lingkaran yang memperluas dispersi kekayaan.

Di sisi kewajiban, aset yang meningkat tidak menghapus biaya hidup tetap. Sewa, biaya kuliah, dan perawatan kesehatan naik dengan penilaian aset sementara upah rata-rata tertinggal. Kebijakan menempatkan neraca lebih dari gaji. Hasilnya IHK inti masih jauh di atas 2%