Så vi måste ta reda på de makroekonomiska konsekvenserna av en antagen värld där vi får tullar som återgår från 30 % effektiva tullsatser till 10 % ish och där en sådan situation slår ut ekonomin i det sammanhanget. Här är några random tankar och idéer jag tänker igenom: - En jävla massa import har strömmat in i USA och stora företag har fyllts på i lager. - Konsumenterna har tidigarelagt en hel del utgifter och kommer förmodligen att slappna av nu när tullarna ser ut att öka - Nettoexporten kommer troligen att svänga i motsatt riktning de närmaste månaderna och vara en positiv medvind för BNP-bidraget då importen blir mycket lägre framöver - Säkert kommer en hel del pausade fasta investeringar nu att trappas upp igen nu när det har skett en tillräckligt bra förbättring av säkerheten - Skatteförslag och avregleringar kommer förmodligen att bli Trump-administrationens prioriteringar nu i kombination med stegvisa förbättringar av tulldynamiken. En global tull på 10 % kommer att finansiera en del av skattesänkningarna, men kommer också sannolikt att Se en ökning av budgetunderskottet från skatteräkningen - Inflationen befinner sig i ett mycket intressant läge. Ni har olja som är på den lägsta nivån på flera år och de kommande två månaderna kommer förmodligen att se mycket svaga huvudsiffror från denna oljerörelse och det kommer sedan att sippra in i andra delkomponenter också. Förutsatt att vi får en fortsatt upptrappning av tullar i kombination med KPI i rännstenen på grund av oljan, tror jag att du banar väg för meningsfulla Fed-sänkningar i sommar. – Arbetsmarknaden är extremt sval. Jag tror att vi kommer att se någon form av återhämtning under de kommande månaderna på grund av att företag som undvek anställningsbeslut börjar röra på sig igen, men inte på något sätt som skulle få Fed hökaktig om någonting. På netto, när jag lägger ihop allt i balans är jag ungefär på: - Bearish oss långa obligationer - Neutrala till blygsamt hausseartade 2-åriga noter - Hausseartade amerikanska aktier på kort sikt, särskilt eftersom du ser en studs i dollarn här när spekulativt kapital återgår till långa amerikanska aktier. - mer hausseartat ROW-eget kapital i förhållande till USA, eftersom jag tror att de flesta stagnerande icke-amerikanska länder kommer att ha större handelsunderskott framöver som en funktion av handelsavtal som gjorts med USA (t.ex. högre Nato-utgifter, etc.) + Jag tror att Klaus-tesen som Shrub talar om är en flerårig tes som bara är början på att kapitalet går hem - Baisse guld - Hausseartad olja - Hausseartad bitcoin (turboladdning av ROW fiscal Impuls som jag skrev om för flera veckor sedan + marginella förbättringar från USA) Det är ungefär så jag tänker på saker och ting. Ha en bra vecka allihopa.

@vulgocmd

@vulgocmd