Ділимося кількома технічними причинами, чому це набагато складніше, ніж ви думаєте. Я отримую багато "що тут страшного"

Давайте розберемося, як це працює зараз. Подивіться на цю тему, щоб побачити, як працює модель "створення готівки". Кожен раз - зараз - у біткоіни ETF з'являються "потоки" (або творіння), він повинен вийти і купити біткоіни на ринку.

Деякі емітенти краще за інших справляються з цим (кхм), але давайте припустимо, що транзакція має *деякі* витрати. Таким чином, купуючи кукурудзу у відповідь на створення одиниць, покупець (ETF) платить спред вище базової ставки. Для розмови припустимо, що ETF платить на 2 б.п. вище.

Якщо ETF заплатить на 0,02% вище за базову ціну (BRRNY) при покупці на $100 млн, це на $20 більше. Ці $20 тисяч не вдаряють по ВЧА ETF. Рахунок виставляється назад до «AP», що входить у створення, і який також передасть цю вартість.

То хто ж платить за ці витрати? В кінцевому підсумку він є кінцевим акціонером, тому що AP передає його назад маркет-мейкеру, а маркет-мейкер націнює ціну, за якою вони готові продати акції на ринку, щоб врахувати 0,02%.

Кінцевий користувач в кінцевому підсумку платить більш високу ціну за покупку акцій, коли існує така вартість транзакції. У нашому наступному ескізі ми подивимося, як механізм у натуральній формі виводить ці 20 тисяч доларів вартості з рівняння, зменшуючи ці витрати для кінцевого користувача.

При роботі з використанням механізму «в натуральній формі» емітенту ETF не потрібно буде виходити і «купувати» BTC, і потенційно платити за нього більше, ніж базова ставка. Замість цього, точка доступу може просто доставити (або доставила) BTC без 0,02%. 'Прослизання'

Замість того, щоб доставляти готівку в ETF, який розвертається і використовує готівку для покупки BTC (з гіпотетичною націнкою/спредом ,02%); АП просто доставляє (або доставила) необхідну кількість кукурудзи. Подивіться, як 20 тисяч доларів вартості виводяться з рівняння:

Отже, це «річ перша»: ефективність досягнута, кінцеві користувачі економлять на витратах; Ми виключили цю позначку з рівняння. Кукурудза заходить без додаткового пробуксовування. Є ще одна, потенційно більш впливова зміна, до якої я розповім в окремій темі.

@Crypto_Mags @Fonta1n3 тис. Я думаю, що мається на увазі щось більше, ніж просто опис методу власності, див.: