Chủ đề thịnh hành
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Chia sẻ một vài lý do kỹ thuật tại sao điều này lại quan trọng hơn bạn nghĩ.
Tôi nhận được nhiều câu hỏi "vấn đề lớn ở đây là gì"
30 thg 7, 2025
“Hôm nay là một ngày mới tại SEC,” Chủ tịch SEC Paul S. Atkins cho biết. “Tôi rất vui khi Ủy ban đã phê duyệt các lệnh này cho phép việc tạo ra và đổi lại tài sản crypto ETP theo hình thức hiện vật. Các nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi từ những phê duyệt này, vì chúng sẽ làm cho các sản phẩm này ít tốn kém hơn và hiệu quả hơn.”
Hãy cùng phân tích cách nó hoạt động bây giờ.
Hãy xem chủ đề này để hiểu cách mà mô hình 'tạo tiền' hoạt động.
Mỗi lần - bây giờ - một quỹ ETF bitcoin có "dòng tiền vào" (hoặc tạo ra) thì nó phải ra ngoài và mua bitcoin từ thị trường.
1 thg 3, 2024
Nhưng vào thời điểm đó, ETF là một người mua. ETF phải ra ngoài và mua $100 giá trị coin do lệnh $100 Creation Unit.
Vì vậy, ETF quay lại và ra thị trường để mua $100 BTC, và có khả năng đang nhắm đến cùng một chỉ số mà Mallory đang hướng tới.
Một số nhà phát hành thì tốt hơn những nhà khác về điều này (hừm) nhưng hãy giả sử có *một số* chi phí cho giao dịch.
Vì vậy, khi mua ngô để đáp ứng các đơn vị tạo ra, người mua (ETF) sẽ trả một khoản chênh lệch trên mức lãi suất chuẩn.
Để phục vụ cho cuộc trò chuyện, giả sử ETF trả 2bps trên mức đó.
Nếu ETF trả 0,02% trên giá chuẩn (BRRNY) cho một giao dịch mua 100 triệu đô la, thì đó là 20.000 đô la.
Số tiền 20.000 đô la đó không ảnh hưởng đến NAV của ETF. Nó sẽ được tính lại cho "AP" tham gia vào việc tạo ra, người sẽ chuyển chi phí đó đi.
Vậy ai sẽ trả chi phí đó?
Cuối cùng, đó là cổ đông cuối cùng, vì AP chuyển lại cho nhà tạo lập thị trường, và nhà tạo lập thị trường tăng giá mà họ sẵn sàng bán cổ phiếu trên thị trường để tính đến 0,02%.
Người dùng cuối cùng sẽ phải trả một mức giá cao hơn để mua cổ phiếu khi có chi phí giao dịch đó.
Trong bản phác thảo tiếp theo của chúng tôi, chúng ta sẽ thấy cách cơ chế in-kind loại bỏ 20.000 đô la chi phí khỏi phương trình, giảm bớt chi phí đó cho người dùng cuối.
Khi hoạt động theo cơ chế 'in-kind', nhà phát hành ETF sẽ không cần phải ra ngoài và 'mua' BTC, và có khả năng phải trả nhiều hơn mức giá chuẩn cho nó.
Thay vào đó, AP có thể đơn giản giao (hoặc có BTC được giao) mà không có mức 'slippage' 0.02%.
Thay vì chuyển tiền mặt cho ETF, cái mà sau đó sử dụng tiền mặt để mua BTC (với mức chênh lệch giả định là 0.02%); AP chỉ cần chuyển (hoặc đã chuyển) số lượng ngô cần thiết.
Hãy xem cách mà chi phí 20k đô la bị loại bỏ khỏi phương trình:
Vậy đó là "thứ nhất": hiệu quả được cải thiện, người dùng cuối tiết kiệm chi phí; chúng tôi đã loại bỏ khoản chênh lệch đó ra khỏi phương trình. Ngô được đưa vào mà không có sự trượt giá thêm.
Có một thay đổi khác, có thể có tác động lớn hơn, mà tôi sẽ mô tả trong một chủ đề riêng.
@Crypto_Mags @Fonta1n3 cảm ơn. Tôi nghĩ có điều gì đó hơn cả việc mô tả phương pháp sở hữu, xem:
31 thg 7, 2025
@teddyfuse @Fonta1n3 Dường như có một số lượng rất lớn.
141,29K
Hàng đầu
Thứ hạng
Yêu thích