如果你想知道為什麼上週有15億美元的代幣化國庫券從以太坊L1轉移到Aptos、Avalanche、Polygon，看看激勵措施。 這些鏈（以及Solana）的BUIDL費用從50個基點降至20個基點，相較於以太坊，這意味著在15億美元上每年節省450萬美元。 我對此沒有內部消息，但很可能BlackRock並不是因為Larry心情好而降低費用。 一個簡單的理論： Aptos、Polygon、Solana、Avalanche正在向BlackRock支付激勵以獲得這一特權——否則，為什麼只有這些鏈的費用是20個基點，而Optimism和Arbitrum卻是50個基點？ 如果你是擁有豐厚AVAX國庫的Avalanche，你會花幾百萬美元給BlackRock以換取RWA國庫券排行榜的第二名嗎？ 這不會是你花過的最糟糕的行銷費用。 而且我們再次看到加密貨幣中的Goodhart法則——當一個指標成為目標時，它就不再是一個好的指標。 沒有深度流動性和與基礎網絡的DeFi聯繫的RWA是虛榮指標——它們實際上不需要基礎鏈，幾乎沒有護城河。 如果這個理論是正確的，有幾個教訓： - 無關聯的RWA是虛榮指標 - 鏈正在為這些指標花費 - "花費"是代幣賣壓 有好的商業發展支出，也有不好的商業發展支出。我不確定這是否是好的支出。